Từ góc độ này, lộ trình toàn cầu của stablecoin tuân thủ không đồng nhất, nhưng phương hướng lại cùng hướng về một đích - chúng đang chuyển dịch từ tính thanh khoản "xám" sang giao diện tài chính tuân thủ. Trong tương lai, các ứng dụng có lẽ không còn giới hạn ở khớp lệnh và arbitrage trên sàn giao dịch, mà mở rộng sang thanh toán xuyên biên giới, quản lý kho bạc doanh nghiệp, thậm chí là thanh toán hàng ngày của cá nhân.
Trên phạm vi toàn cầu, stablecoin tuân thủ đã hình thành một số lộ trình phát triển khác nhau.
Tại Mỹ, USDC là stablecoin tuân thủ tiêu biểu nhất, được Circle phát hành, dự trữ bằng tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn Mỹ có tính thanh khoản cao, đồng thời chấp nhận kiểm toán định kỳ để đảm bảo khả năng chuyển đổi 1:1 với USD một cách an toàn. Nhờ đó, nó trở thành stablecoin USD được các tổ chức chấp nhận rộng rãi nhất, và là một trong số ít stablecoin có thể "ghi vào báo cáo tài chính".
Song song đó còn có USDP, do Paxos Trust Company phát hành và nắm giữ giấy phép trust từ Bộ Dịch vụ Tài chính New York. Dù lưu thông trên thị trường không bằng USDC, nhưng thuộc tính tuân thủ của nó rõ ràng, chủ yếu hướng đến các kịch bản thanh toán và thanh toán bù trừ cho tổchức.
Đồng thời, PYUSD do PayPal ra mắt mang ý nghĩa biểu tượng hơn. Nó không sinh ra cho thị trường giao dịch, mà trực tiếp thâm nhập vào khâu thanh toán bán lẻ, nỗ lực đưa stablecoin thực sự vào tiêu dùng hàng ngày và chuyển tiền xuyên biên giới.
Tại Hồng Kông, "Điều lệ Stablecoin" chính thức có hiệu lực vào tháng 8/2025, khiến nơi đây trở thành khu vực đầu tiên trên thế giới đưa ra khuôn khổ quy định đầy đủ về phát hành, dự trữ và lưu ký stablecoin. Điều này có nghĩa stablecoin phát hành tại Hồng Kông không còn là token trong vùng xám nữa, mà là công cụ thực sự được công nhận bởi giám sát tài chính. FDUSD do First Digital phát hành là đại diện tiêu biểu trong bối cảnh này.
Tại Nhật Bản, JPYC trở thành stablecoin yên Nhật đầu tiên được phê duyệt, do JPYC Inc. phát hành và chịu sự giám sát bởi giấy phép cung cấp dịch vụ chuyển tiền. Nó sẽ được hỗ trợ bởi các tài sản thanh khoản như trái phiếu chính phủ. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) dự kiến phê duyệt sớm nhất vào mùa thu năm nay. Hiện nay, nó đã hoàn tất đăng ký nhà điều hành dịch vụ chuyển tiền và có kế hoạch triển khai stablecoin yên Nhật trên các mạng Ethereum, Avalanche và Polygon.
Hàn Quốc cũng tương tự, hiện đang thông qua "cơ chế sandbox quy định" để khám phá ứng dụng của stablecoin won, tập trung vào các mắt xích thanh toán xuyên biên giới và thanh toán B2B.
Những nỗ lực này cùng chỉ ra một xu hướng: stablecoin tuân thủ không nhằm thách thức vị thế thị trường của USDT hay USDC, mà là mở ra một đường đua khác, phục vụ cho những kịch bản thực tế bắt buộc phải tuân thủ và cần minh bạch. Sự xuất hiện của chúng có nghĩa rằng câu chuyện stablecoin đang chuyển dịch từ "tính thanh khoản xám của thị trường giao dịch" sang "giao diện hợp pháp của tài chính toàn cầu".
Dù ba lộ trình có khác biệt, nhưng phương hướng lại cực kỳ thống nhất: stablecoin tuân thủ đang trở thành một đường đua song song với USDT. Ý nghĩa của nó không nằm ở việc tranh giành quyền bá chủ thanh khoản, mà là cung cấp một lựa chọn mới hợp pháp, minh bạch và có thể giám sát cho các tổ chức tài chính, thanh toán xuyên biên giới và ứng dụng hàng ngày.
