三季度直面近5000億美元新債「洪流」！調查：哪怕降息美債也難漲

根據業內對債券策略師的調查顯示，儘管短期美債收益率近期因聯準會降息預期而下降，但受關稅引發的通脹擔憂和大量新債發行的影響，未來幾個月長期美國國債收益率仍將小幅上升。這意味著即便有降息助力，美債價格或許也難走高……

行情數據顯示，自7月中旬以來，兩年期和10年期美債收益率均已下跌了約25個基點。這些收益率的跌幅大部分發生在本月初的非農數據發布之後——這份非農報告對前幾個月的就業數據進行了大幅下修，並最終導致川普破天荒地解僱了勞工統計局局長。

目前，業內的利率定價顯示聯準會9月份降息幾乎已成定局。由於對就業市場力度的擔憂以及對未來政治干預聯準會政策的日益擔憂，利率期貨市場當前預計到年底前聯準會至少將會有兩次降息。

截至週一，美國10年期國債收益率報約4.28%。而業內在8月6日至11日對近50位債券策略師進行的調查中值顯示，三個月後這一基準收益率料將小幅升至4.30%，並在明年1月底和一年後徘徊在該水平附近。

「正如我們所見，市場傾向於消化經濟增長和勞動力市場的下行意外，並預期聯準會會進一步降息。但我們一直不願接受這一預期。事實上，我們一直在對此提出異議，」貝萊德投資研究所負責人Jean Boivin表示。

Boivin指出，「在當前環境下，聯準會將具有寬鬆傾向，會希望並有意圖降息，但在實施降息的能力上將受到限制，因為通脹——這一政策拼圖中的關鍵部分不會像預期那樣配合。」

事實上，儘管不少市場參與者認為美國關稅飆升至大蕭條以來的最高水平，只會暫時推高通脹，但也有許多其他人擔心，在通脹已經遠高於聯準會2%目標的情況下，通脹將被證明更具持續性。定於今晚公布的最新CPI數據，預計就將顯示美國7月份通脹進一步上升。