“Cơ cấu ăn hàng” nghĩa là gì? Tại sao cổ phiếu giảm dù cơ cấu ăn hàng?

“Cơ cấu ăn hàng” (institutional buying) chỉ việc các tổ chức đầu tư mua vào cổ phiếu với khối lượng lớn, thường là giao dịch trên 500.000 cổ phiếu hoặc 1 triệu tệ, chiếm ≥0.1% lượng lưu hành. Ngược lại, “cơ cấu nhả hàng” (institutional selling) là khi tổ chức bán ra ồ ạt. Ăn hàng phản ánh dòng tiền lớn lạc quan về cổ phiếu, kéo theo lực mua từ retail cùng đẩy giá lên. Tuy nhiên, tùy tình thị trường, giá vẫn có thể giảm dù cơ cấu ăn hàng.

Nếu tổ chức ăn hàng chỉ để đẩy giá tạm thời (ví dụ: chuẩn bị bán ra vào ngày sau), đây là tín hiệu xấu. Chẳng hạn, trong xu hướng giảm, tổ chức có thể mua vào cuối phiên để “vẽ” giá cao, dụ retail mua
theo, sau đó bán tháo khiến giá lao dốc hoặc về sàn.

Trường hợp ăn hàng để tích lũy trước tin tốt (ví dụ: thông báo lợi nhuận vượt đợt), giá tăng lành mạnh. Đây thường là chiến thuật của tổ chức khi nắm thông tin nội bộ.

Dòng tiền lớn có thể thao túng xu hướng ngắn hạn. Các tổ chức phân tích kinh tế vĩ mô/vi mô và nắm bắt chính sách, xu hướng mới. Nếu retail theo dõi động thái của họ và hành động kịp thời, có thể thu lợi vượt trội.

Lý do cổ phiếu giảm dù cơ cấu ăn hàng?

Mục đích của tổ chức là kiếm lời. Họ có thể ép giá xuống để tích lũy, sau đó đẩy giá lên cao rồi bán ra. Nếu giá tăng quá nhanh khi ăn hàng, họ khó hưởng lợi. Các lý do khiến lệnh mua lớn không đẩy được giá:

1. Giả mua, thật bán: Tổ chức dùng lệnh mua lớn tạo ảo giác, nhưng bán lẻ liên tục. Lượng bán ròng > mua khiến giá giảm.

2. Dữ liệu sai lệch: Phần mềm giao dịch có thể hiển thị sai dòng tiền (ví dụ: lệnh mua lớn bị hủy nhưng vẫn tính vào inflow).

3. Đẩy giá rồi bán tháo: Ở vùng giá thấp, lệnh mua lớn có thể là thủ đoạn dụ retail mua vào trước khi tổ chức bán ra, khiến giá sụp đổ sau đó.