「這次也一樣」！美股盛宴狂歡之際 華爾街分析師警告：泡沫即將破裂

隨著美股標普500指數本週一繼續創下新高，Evercore ISI首席股票策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）警告稱，投資者似乎對近期的美股走勢持樂觀態度——但有點太過樂觀了。

市場已經過於樂觀

本月中旬，隨著美股第二季度財報季徐徐拉開帷幕，華爾街上的多家銀行也在近期上調標普500指數的年終目標，標普500指數也持續創下新高，美股市場一副欣欣向榮的景象。

然而，伊曼紐爾卻在這一熱鬧氣氛中嗅到了危機。

他在週末的報告中寫道：

「自90年代末以來，每次結構性牛市的尾聲，都會出現資本市場活動的激增，以及投資者出現強烈的FOMO（錯失恐懼症）情緒。」

因此，伊曼紐爾對美股近期的上漲持謹慎態度，並警告稱，標普500指數未來幾個月可能將出現7%-15%的回調。

Evercore對標普500指數的年終目標點位為5600點，這意味著將較當前的6300點下跌11%。

「FOMO已經開始了，」伊曼紐爾在報告中寫道，「美股市場高估了持續出現利好消息的可能性。」

伊曼紐爾提到，最近，就連一些經歷過互聯網泡沫的華爾街「老兵」都開始問他投資中最危險的一句話：「這次不一樣嗎？」——這句話的出現本身就是一個明確的信號，表明投資者已經變得過度自信，進入恐懼和貪婪的循環，FOMO已經開始出現。

「這次也一樣」

事實上，目前市場上已經可以看見許多泡沫的證據：比特幣創下歷史新高，加密貨幣正處於牛市；零到期日期權在散戶投資者中越來越受歡迎；投資者們也正指望人工智能的故事繼續推高股價。

但這樣良好的氛圍不足以成為美股繼續上漲的理由。

事實上，情況恰恰相反——投資者的過於樂觀可能是泡沫破裂的信號：在互聯網泡沫破裂之前，AAII情緒調查的受訪者中有75%是多頭，而自那以後，投資者的樂觀情緒再沒有達到過這麼高的水平。

那麼，當前美股市場上如此樂觀的景象，最終的結果會不一樣嗎？伊曼紐爾的答案冷靜而謹慎：「這次也一樣。」

利好已經被消化

儘管一些看漲的投資者指出，當前美國強勁的經濟數據和關稅背景改善是美股市場的推動因素，但伊曼紐爾認為，這些利好因素基本上已經被消化了。伊曼紐爾在報告中寫道：「即使在關稅方面有好消息，也可以說已經體現在股價中了。」

目前，標普500指數的歷史市盈率為24.7倍，處於1960年以來估值最高的時期之一。不過，伊曼紐爾認為，美股不會崩盤，因為估值還沒有達到互聯網泡沫時期28倍的市盈率。

所以伊曼紐爾對美股的基本預測是短期內會回調，因為投資者忽視了與正在進行的關稅談判相關的風險，以及「大而美法案」對債券市場構成的風險。

「問出這個問題（『這次不一樣嗎』）顯示出投資者對近期風險的考慮不足。」伊曼紐爾在報告中寫道，「這一次，不會有什麼不一樣。」