Benjamin Graham, được mệnh danh là "Cha đẻ Phố Wall". Ngoài những thành tựu trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán, ông còn có nhiều đóng góp trong kịch nghệ và ngôn ngữ học. Ông từng đề xuất mô hình phân bổ tài sản cơ bản nhất "50:50" giữa cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời nhấn mạnh việc duy trì sự cân bằng giữa hai loại tài sản này dựa trên biến động thị trường.

Vậy, tư tưởng phân bổ tài sản của Graham có gì đáng để các nhà đầu tư phổ thông học hỏi? Hôm nay, chúng ta hãy cùng tìm hiểu về "Con Đường Cân Bằng" của Graham.

"Nhà Đầu Tư Thông Minh"

Năm 1894, Graham sinh ra trong một gia đình Do Thái tại London, Anh. Cha ông qua đời khi ông còn nhỏ, buộc ông phải lao động sớm để phụ giúp gia đình. Ông đã làm nhiều công việc như nhân viên bán hàng, gia sư, công nhân vắt sữa và kế toán.

Dù tuổi thơ đầy khó khăn, nhưng nhờ tài năng xuất chúng và thành tích học tập ấn tượng, Graham được nhận vào Đại học Columbia và chỉ mất 2,5 năm để hoàn thành chương trình đại học 4 năm.

Mùa xuân năm 1914, Graham được hiệu trưởng giới thiệu trở thành nhân viên môi giới chứng khoán tại Phố Wall, mở ra cuộc đời huyền thoại của "Cha đẻ Phố Wall". Điều thú vị là trước khi tốt nghiệp, vị chuyên gia đầu tư này chưa từng tiếp xúc với bất kỳ kiến thức nào về đầu tư.

Với khả năng phân tích định lượng toán học xuất sắc, Graham nghiêm túc phân tích tình hình tài chính của các công ty để tìm kiếm cơ hội đầu tư, nhanh chóng chứng minh năng lực của mình. Sau này, ông đúc kết kinh nghiệm đầu tư thành các cuốn sách như Phân Tích Chứng Khoán và Nhà Đầu Tư Thông Minh, đồng thời tiếp tục giảng dạy môn "Phân Tích Chứng Khoán" tại Đại học Columbia.

Graham từng nói: "Đa dạng hóa đầu tư sẽ nâng cao hơn nữa sự an toàn." Tư tưởng đa dạng hóa của ông đã để lại nhiều bài học quý giá về phân bổ tài sản. Các khóa học và chuyên khảo của ông cũng giúp ích cho nhiều người, trong đó có những huyền thoại đầu tư như Warren Buffett và John Templeton, những người có thể coi là "môn đệ" của ông.

Tầm Quan Trọng của "Tái Cân Bằng"

Năm 1949, cuốn Nhà Đầu Tư Thông Minh của Graham được xuất bản lần đầu tiên. Trong sách, ông đề xuất một mô hình phân bổ tài sản đơn giản—"50:50" giữa cổ phiếu và trái phiếu.

Ý tưởng này là chia tổng tài sản thành hai phần bằng nhau: 50% đầu tư vào cổ phiếu và 50% vào trái phiếu, đồng thời cố gắng duy trì sự cân bằng này bằng cách bán tài sản tăng giá nhiều và mua tài sản giảm giá, từ đó giữ tỷ lệ danh mục ở mức 50:50.

Mô hình "50:50" đơn giản và rõ ràng, thể hiện tư tưởng cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro. Trùng hợp thay, vào năm 1952, Harry Markowitz cũng đề xuất Lý Thuyết Danh Mục Hiện Đại, cho thấy hai người có tư duy "anh hùng đồng quan điểm".

Trên thực tế, nhà đầu tư không nhất thiết phải tuân thủ nghiêm ngặt tỷ lệ 50:50—có thể là 20:80, 60:40, v.v.—tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro và khả năng chịu đựng của từng người. Tuy nhiên, dù chọn tỷ lệ nào, một điểm quan trọng là phải thực hiện "tái cân bằng" định kỳ dựa trên biến động thị trường.

Đối với nhà đầu tư phổ thông, xây dựng một danh mục cổ phiếu-trái phiếu có thể không khó, nhưng kiên trì thực hiện "tái cân bằng" định kỳ trong dài hạn lại không dễ dàng. Điều này đòi hỏi sự tin tưởng vào nguyên tắc phân bổ tài sản và kỷ luật đầu tư bền bỉ.

Trong thực tế, có thể sử dụng quỹ cổ phiếu và quỹ trái phiếu để đơn giản hóa việc phân bổ tài sản. Sau đó, điều chỉnh dựa trên biến động của hai quỹ để khôi phục tỷ lệ mục tiêu.

Graham cho rằng, "tái cân bằng" thay thế việc dự đoán thị trường bằng kỷ luật giao dịch, giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định dựa trên tiêu chuẩn đơn giản và khách quan. Nói cách khác, tái cân bằng giúp điều chỉnh tỷ lệ tài sản về mức hợp lý ban đầu, giữ vững sự tỉnh táo và lý trí, đảm bảo thực hiện chiến lược đầu tư dài hạn và hướng tới mục tiêu lâu dài.