【投資底層邏輯】投資需要多聽聽

閱讀筆記：

1. 投資如農耕，靠天吃飯
   投資與農民種地相似，都是「靠天吃飯」。既然無法控制最終結果，唯一能做的就是提前準備。豐年時多儲備「糧食」（現金、債基等），才能在災年（市場低迷）來臨時避免陷入困境。

2. 化債手段

   • 降低利率

   • 短債轉長債

   • 零散債務集中化

3. 銀行的貸款動力
   銀行的本金屬於儲戶，利息才是利潤來源。

4. 股票的價值本質
   股票沒有使用價值，它滿足的是心理需求，價格由預期和信心決定。

5. 幸福奶爸的智慧
   「在某個地方虧錢，不一定要在同一個地方賺回來。很可能在別處賺回來更容易。物來順應，既過不戀。」

6. 流水白菜的投資哲學

   • 投資的本質是「估值」和「增長」。

   • 過高估值和長期盈利下滑是投資的最大災難。

   • 個股未來盈利是概率問題，回顧時清晰，展望時卻如迷霧。

   • 多數人買過好公司，但只有少數人賺大錢，關鍵在於：

     • 能力圈：真正了解公司。

     • 護城河：情緒不被市場綁架。

7. 李迅雷的數據洞察

   • 儘管美股屢創新高，但2010年至今，近一半（2455家）上市公司股價下跌。

   • 僅12.5%的公司貢獻了市值增長，其餘87.5%合計增長為零。

   • 1985年至今，美股平均累計收益率3617.1%，但中位數僅1.1%。

   • 三大思維習慣：換位思考、系統思考、逆向思考。

8. 對股票走勢的預判
   要有想象力，但最終還是靠運氣。

9. 水晶蒼蠅拍的牛市節奏分析

   • 第一階段：價值回歸
     市場從極端低估回歸均值，多數人仍受熊市思維影響，宏觀經濟看似不明朗，但預期已悄然改變。

   • 第二階段：成長驅動
     業績和成長預期推動牛市中期，基本面改善反映在財報中，市場敘事從「避險」轉向「成長」。

   • 第三階段：情緒主導
     市場上漲本身成為催化劑，無需基本面支撐，新手大舉入市，老手謹慎卻被嘲笑。

   • 結論：牛市各階段看似「上漲」，但背後邏輯截然不同。