在近期加密貨幣市場的波動中，Bitwise資產管理公司投資長Matt Hougan對比特幣（BTC）的未來走勢提供了深入的分析框架。他認為，當前市場正處在一個關鍵的技術與心理節點，並指出84,000美元水平——即今年3月回調時的階段性低點——已成為許多投資者密切關注的重要支撐防線。這一價位不僅是圖表上的一個技術點位，更承載著市場的集體記憶與情緒錨定，若能成功守住，將為市場信心提供重要支撐。

然而，Hougan也警示投資者不應忽視潛在的更深幅度回撤風險。他指出，如果市場情緒持續轉弱，導致行情完全回吐去年10月份的全部漲幅——彼時比特幣曾一路飆升至126,000美元，創下歷史新高——那麼價格可能會進一步下探，重新回到美國前總統特朗普當選前、約70,000美元的核心交易區間。這意味著比特幣可能面臨約20%的調整空間，對短期投機者和高槓桿頭寸構成嚴峻考驗。

儘管存在下探70,000美元中低區間的可能性，Hougan強調，當前市場狀態「更接近一個階段性底部，而非新一輪跌勢的開端」。他觀察到市場內部出現了明顯的情緒分化：一方面是短期內的恐慌情緒蔓延，另一方面則是長期投資者信心的逐步建立。

這種分化具體體現在兩個層面：在短期利空因素方面，全球多個主要經濟體流動性逐步收緊，疊加去中心化自治組織（DAT）相關交易的大規模平倉清算，共同形成了顯著的拋售壓力，導致市場出現技術性回調。但在另一邊，長期結構性資本卻在悄然佈局。Hougan特別提到，像哈佛大學捐贈基金、阿布扎比投資局等具有風向標意義的頂級機構投資者，已經開始在當前價格區間進行「試探性」建倉。這些機構通常採取長期投資視角，它們的入場行為往往不追求精確抄底，而是更注重在相對價值區間進行戰略配置。

這種短期恐慌與長期信心的並存，揭示了一個更為複雜的市場圖景：雖然價格波動劇烈，但比特幣的底層價值主張正在被更廣泛的機構投資者所認可。市場在經歷必要的價格發現和槓桿出清過程後，可能會為下一輪健康上漲奠定基礎。Hougan的分析最終指向一個核心觀點：當前市場正處於短期調整與長期趨勢的十字路口，投資者需要同時關注技術支撐位的防禦能力和長期資本的流向信號。