Phân Tích Cơ Bản Forex – Chính Sách Tiền Tệ của Ngân Hàng Trung Ương

Chúng ta đã đề cập trước đây rằng chính sách tiền tệ là các biện pháp do chính phủ hoặc ngân hàng trung ương thực hiện để tác động đến hoạt động kinh tế, đặc biệt là kiểm soát nguồn cung tiền và điều chỉnh lãi suất, nhằm đạt được hoặc duy trì các mục tiêu chính sách—như kiềm chế lạm phát, đạt được tỷ lệ việc làm toàn dụng hoặc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ không thể tách rời; khi nói đến một trong hai, chúng ta chắc chắn sẽ đề cập đến yếu tố còn lại.

Mặc dù một số nhiệm vụ và mục tiêu được chia sẻ giữa các ngân hàng trung ương, nhưng do sự khác biệt kinh tế, mỗi ngân hàng trung ương cũng có các mục tiêu chính sách riêng.

Mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ là duy trì ổn định giá cả và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Để đạt được các mục tiêu này, ngân hàng trung ương sử dụng chính sách tiền tệ để kiểm soát các yếu tố sau:

• Lãi suất

• Lạm phát

• Cung tiền

• Dự trữ bắt buộc

• Cho vay qua cửa sổ chiết khấu

Phân Loại Chính Sách Tiền Tệ
Chính sách tiền tệ có thể được chia thành các loại khác nhau. Nếu ngân hàng trung ương giảm cung tiền hoặc tăng lãi suất, đó được gọi là chính sách tiền tệ thắt chặt.

Mục đích của chính sách thắt chặt là kiềm chế tốc độ tăng trưởng kinh tế quá nhanh. Tăng lãi suất làm tăng chi phí vay, từ đó giảm tiêu dùng và đầu tư.

Ngược lại, nếu tăng cung tiền hoặc cắt giảm lãi suất, đó được gọi là chính sách tiền tệ mở rộng. Mục tiêu của việc giảm lãi suất là kích thích tiêu dùng và đầu tư.

Chính sách mở rộng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua giảm lãi suất hoặc tăng cung tiền, trong khi chính sách thắt chặt nhằm kiểm soát lạm phát hoặc ngăn nền kinh tế phát triển quá nóng.

Cuối cùng, chính sách tiền tệ trung lập không nhằm kích thích tăng trưởng cũng không kiềm chế lạm phát.

Một điểm quan trọng cần nhớ là các ngân hàng trung ương thường đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%.

Một số ngân hàng trung ương có thể không công bố rõ ràng mục tiêu lạm phát, nhưng các biện pháp chính sách tiền tệ của họ đều hướng tới việc duy trì lạm phát trong một phạm vi hợp lý.

Họ hiểu rằng lạm phát vừa phải có lợi cho nền kinh tế, nhưng lạm phát quá cao sẽ làm suy giảm niềm tin, ảnh hưởng đến việc làm và cuối cùng là tài chính của người dân.

Bằng cách đặt mục tiêu lạm phát, các thành viên thị trường có thể dự đoán tốt hơn cách ngân hàng trung ương sẽ phản ứng với tình hình kinh tế hiện tại.

Ví dụ, vào tháng 1/2010, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Anh tăng 3,5%, so với mức 2,9% của tháng trước đó. Vì Ngân hàng Anh đặt mục tiêu lạm phát là 2%, mức 3,5% vượt xa mục tiêu này.

Để trấn an thị trường, Thống đốc Mervyn King tuyên bố rằng các yếu tố tạm thời đã đẩy lạm phát lên cao và nó sẽ giảm trong ngắn hạn, nên ngân hàng trung ương sẽ không có hành động đặc biệt.

Việc tuyên bố này có đúng hay không không phải là trọng tâm của chúng ta; điều quan trọng là khi nhà đầu tư hiểu ý đồ chính sách của ngân hàng trung ương, họ thường ở vị thế thuận lợi hơn.

Nói đơn giản, nhà giao dịch thích ổn định, ngân hàng trung ương cũng thích ổn định, và nền kinh tế cần sự ổn định. Hiểu về mục tiêu lạm phát giúp nhà giao dịch biết tại sao ngân hàng trung ương áp dụng các chính sách tiền tệ khác nhau.

Chu Kỳ Chính Sách Tiền Tệ
Trong hầu hết trường hợp, ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách từ từ, vì thay đổi lãi suất quá nhanh có thể gây rối loạn thị trường.

Những thay đổi mạnh trong chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn không chỉ ảnh hưởng xấu đến nhà giao dịch mà còn gây sốc cho nền kinh tế.

Đó là lý do tại sao các điều chỉnh lãi suất thường nằm trong khoảng 0,25%-1,0%. Một lần nữa, ngân hàng trung ương muốn duy trì ổn định giá cả và tránh biến động thị trường quá mạnh.

Sự ưa chuộng ổn định chính sách của ngân hàng trung ương khiến các thay đổi lớn về lãi suất cần một khoảng thời gian dài—có thể là vài tháng hoặc thậm chí vài năm.

Giống như nhà giao dịch phân tích dữ liệu để đưa ra quyết định giao dịch, ngân hàng trung ương cũng làm công việc tương tự, nhưng họ tập trung vào toàn bộ nền kinh tế chứ không chỉ một giao dịch.

Việc tăng lãi suất của ngân hàng trung ương giống như đạp phanh, còn giảm lãi suất giống như tăng tốc, nhưng cần nhớ rằng người tiêu dùng và doanh nghiệp phản ứng chậm với thay đổi lãi suất.

Độ trễ giữa thay đổi chính sách tiền tệ và tác động thực tế lên nền kinh tế thường là 1 đến 2 năm.