聯準會明晚官宣結束縮表？

有跡象顯示，美國利率市場上週晚些時候出現了一筆規模可觀的大宗交易，似乎是在為聯準會即將宣布結束其縮減資產負債表計劃（即量化緊縮政策，QT）進行佈局。

數據顯示，SOFR目前為4.24%——該利率是主要以國債作為抵押品的短期現金的隔夜借款利率，反映隔夜回購市場的融資成本。而聯邦基金利率目前為4.11%——該利率是銀行為滿足準備金要求而相互收取的無抵押隔夜貸款成本。

本質上，該交易是在押注若聯準會在本週為期兩天的會議上宣布縮減量化緊縮計劃，並如預期實施25個基點降息，則11月SOFR平均利率將降至3.95%或更低，而聯邦基金利率則將處於3.86%（4.11%-0.25%）或更高。

這與遠期市場的預期形成了鮮明對比——上週五一個月期遠期合約顯示，交易員預計到11月底時SOFR將比聯邦基金利率高出10個基點，這將是一個創紀錄的利差水平，表明回購融資條件仍然緊張。

德意志銀行美國利率策略師Steven Zeng表示，這是一筆押注聯準會本週將停止QT並宣布新政策以安撫融資市場的交易，這將使SOFR相對於聯邦基金利率的利差從當前水平下降。他表示，「儘管CPI漲幅仍有3%，但我們上週得到的最新通膨數據比預期略低。」

聯準會主席鮑威爾在10月14日曾表示，聯準會已準備好結束QT，理由包括流動性條件收緊，以及回購利率走強。