價格指數可分解為三個級別的運動：

1、主級正向波；

2、次級逆向波；

3、日間雜波。

第一級波動，即主級正向波，是最至關重要的價格波動，也就是通常所說的牛市或熊市，其長度有時可達數年之久。

第二級波動，即次級逆向波，是最具欺騙性的價格波動，其長度不少於三週。

第三級波動，即日間雜波，是最無意義的價格波動。

投資人最主要的兩大心理弱點是「貪」和「怕」。從心理學的功效上來說，次級逆向波主要起到誘發投資人「怕」的心理弱點的功能，而日間雜波主要起到誘發投資人「貪」的心理弱點的功能。每個有實際投資經歷的投資人，都能反省出自己被次級逆向波震盪出局或阻嚇進場的經歷，而這正是怕的結果，怕失去已形成的浮動贏利或怕市場已經轉向等等情況。每個有實際投資經歷的投資人，也都能反省出自己被日間雜波誘發貪慾的經歷，如為了抓反彈而錯誤進場最終虧了大錢等等情況。

因此綜合地說，大多數投資人在證券期貨市場上是在次級逆向波和日間雜波的水平上賺小錢，但在主級正向波的水平上輸大錢，因此合下來成為最終的輸家。而少數高明的職業投資家則是在次級逆向波和日間雜波的水平上輸小錢，但在主級正向波的水平上賺大錢，因此合下來成為最終的贏家。

由此可知：正確、準確地區別主級正向波、次級逆向波及日間雜波對投資成敗與否具有至關重要的意義。但是，對於區分主級正向波、次級逆向波及日間雜波的方法，我們有以下引論：

1、對主級正向波、次級逆向波及日間雜波的區別，不論使用何種技術方法，都不能達到百分之百的準確和正確。

投資人必須明白，對道氏所提出價格三波段的區分，決不能達到盡善盡美的程度。投資人必須允許一定限度的錯誤空間，即允許你用來的區分各級波段的分析方法有一定限度的錯誤空間。

2、對主級正向波、次級逆向波及日間雜波的區別方式不是唯一的。

道氏所提出的波段區分方式，並不是唯一的方式。投資人在對具體投資對象進行該項研究時，應考慮以下綜合因素：價格波動的統計特徵、投資人的心理狀況，投資資金的特徵及性質（如風險特徵、收益預期等）、市場交易規則、交易指令週轉週期、交易成本、市場心理等等，來綜合地加以判斷。對不同的投資對象，投資人根據以上諸因素也可能確定不同的波段區分結果。這種區分結果是否正確，其答案最終由市場給出。

3、主級正向波、次級逆向波及日間雜波之間可能存在依次循環轉化關係。

由以上引論二，可以推知主級正向波，次級逆向波及日間雜波之間的可能存在有依次轉化關係。發現這種依次循環轉化關係，可使投資人獲得：

（1）最佳投資方案；

（2）投資風險分散化；

（3）最大限度地利用投資資金，即加快投資資金的週轉。

4、上述循環轉化關係的界定不是隨意的，並且具有終止點。