Vào ngày 22 tháng 10 năm 2025, đội ngũ Kadena thông báo rằng do điều kiện thị trường bất lợi, họ sẽ ngay lập tức dừng mọi hoạt động kinh doanh và bảo trì tích cực. Đội ngũ bày tỏ lòng biết ơn đến tất cả những người ủng hộ và cho biết rất tiếc vì không thể tiếp tục quảng bá dự án phi tập trung độc đáo này. Token gốc KDA của Kadena trong ngày đã giảm hơn 60%.

Kadena là dự án gì? Tại sao đột nhiên thông báo ngừng hoạt động? Bài học cho ngành là gì?

I. Ngôi Sao Đến Từ "Hệ JPMorgan" — Kadena

Kadena được thành lập vào năm 2016, mainnet ra mắt vào tháng 10 năm 2019, do các chuyên gia kỳ cựu Phố Wall Stuart Popejoy và Will Martino sáng lập. Người trước đây là trưởng nhóm phát triển blockchain của JPMorgan Chase tại New York, người sau từng làm việc tại Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ và toàn tâm toàn ý cho các công việc liên quan đến dự án Kadena. Họ từng cùng nhau phát triển hệ thống private chain của JPMorgan là JPMorgan Kinexys, sau đó khởi nghiệp với dự án Kadena, hy vọng tạo ra một blockchain vừa có hiệu suất cao, vừa có tính bảo mật phi tập trung. Do đó, Kadena vào thời điểm đó có thể được coi là dự án ngôi sao thuộc "hệ JPMorgan".

Kadena sử dụng kiến trúc Chainweb — tức là nhiều chuỗi song song phối hợp xử lý giao dịch, từ đó đạt được thông lượng cao và tắc nghẽn thấp; đồng thời ra mắt ngôn ngữ hợp đồng thông minh tự phát triển Pact, tập trung vào triết lý thiết kế hợp đồng thông minh "an toàn, có thể kiểm tra, con người có thể đọc được". Kadena cung cấp kiến trúc blockchain kết hợp, bao gồm các giải pháp public chain và private chain. Public chain là một mạng lưới blockchain phi tập trung, phù hợp cho các ứng dụng công cộng và thương mại rộng rãi; giải pháp private chain cung cấp cho doanh nghiệp một môi trường blockchain an toàn, có thể kiểm soát, phù hợp để xử lý dữ liệu nhạy cảm và quy trình nghiệp vụ nội bộ. Mục đích thiết kế ban đầu của Kadena là hy vọng trở thành cầu nối giữa doanh nghiệp và public chain.

KDA là loại tiền mã hóa gốc của blockchain Kadena, được sử dụng để trả phí giao dịch, khuyến khích thợ đào và tham gia quản trị nền tảng. Phân bổ token KDA ban đầu là: 70% cho thợ đào, 20% dự trữ cho nền tảng, 6% cho nhà phát triển, 3% cho người đóng góp và 1% được đốt.

Vào tháng 11 năm 2021, KDA đã có thời điểm đỉnh cao, giá tăng vọt lên gần 25 USD, sau đó giảm xuống dưới 5 USD.

Chịu ảnh hưởng của tin Kadena ngừng hoạt động kinh doanh, giá KDA lao dốc, giảm hơn 60% trong 24 giờ, tính đến thời điểm viết bài là 0,06187 USD.

II. Tại Sao Kadena Ngừng Hoạt Động?

Kadena đã đăng một dòng tweet trên X giải thích lý do không tiếp tục hoạt động — tình hình thị trường.

"Chúng tôi rất tiếc phải thông báo rằng tổ chức Kadena sẽ không thể tiếp tục hoạt động và sẽ ngay lập tức chấm dứt mọi hoạt động kinh doanh và công việc bảo trì blockchain Kadena.

Chúng tôi chân thành cảm ơn tất cả những người đã đồng hành cùng chúng tôi. Do tình hình thị trường, chúng tôi không thể tiếp tục quảng bá và hỗ trợ việc áp dụng sản phẩm phi tập trung độc đáo này, chúng tôi vô cùng lấy làm tiếc.

Chúng tôi đã thông báo cho toàn thể nhân viên rằng chúng tôi sẽ ngừng hoạt động. Chúng tôi đã giữ lại một nhóm nhỏ để xử lý giai đoạn chuyển tiếp và đóng cửa dần này. Nếu có bất kỳ câu hỏi hoặc thắc mắc nào, vui lòng liên hệ operations@kadena.io.

Blockchain Kadena không thuộc sở hữu hoặc điều hành bởi một công ty. Là một blockchain hợp đồng thông minh dựa trên Proof-of-Work hoàn toàn phi tập trung, mạng lưới được vận hành bởi các thợ đào độc lập, và các hợp đồng thông minh cùng giao thức trên chuỗi được quản lý độc lập bởi những người bảo trì chúng.

Để đảm bảo tính liên tục của hoạt động, chúng tôi sẽ sớm cung cấp một tệp nhị phân mới để đảm bảo vận hành không bị gián đoạn mà không cần sự tham gia của chúng tôi và khuyến khích tất cả các nhà vận hành nút nâng cấp càng sớm càng tốt.

Đối với token KDA và giao thức, ngay cả khi chúng tôi vắng mặt, nó vẫn sẽ tiếp tục chạy. Như đã nêu trong bản cập nhật tokenomics mới nhất của chúng tôi (https:/medium.com/kadena-io/clarification-to-the-2021-token-economics-update-c3502aa50fa1), hơn 566 triệu KDA sẽ được phát hành dưới dạng phần thưởng khai thác, kéo dài đến năm 2139; và 83,7 triệu KDA do nền tảng phát hành sẽ được mở khóa vào tháng 11 năm 2029. Chúng tôi đã sẵn sàng hợp tác với cộng đồng Kadena để thảo luận về cách hỗ trợ quá trình chuyển đổi quản trị và bảo trì cộng đồng. Chúng tôi sẽ kịp thời phát hành thông tin cập nhật.

Chúng tôi chân thành cảm ơn tất cả các thành viên trong nhóm, thành viên cộng đồng và đối tác đã cùng chúng tôi đi qua hành trình này. Chúc mọi người mọi điều tốt đẹp trong tương lai."

Theo dữ liệu từ Cbin Sights, tổng số tiền huy động được cho dự án Kadena là gần 15 triệu USD.

Con số này không nổi bật trong làn đường public chain. Ngoại trừ dự án thuở sơ khai là Ethereum, các dự án như Solana, Avalanche, Near, Aptos, Sui đều đã huy động được hơn 300 triệu USD.

Và kết hợp với mức giá KDA được đề cập ở trên duy trì dưới 5 USD trong thời gian dài sau tháng 4/2022, thậm chí dao quanh dưới 1 USD trong thời gian dài sau tháng 4/2023, "tình hình thị trường" rất ảm đạm thực sự là nguyên nhân chính khiến Kadena lựa chọn biến mất.

III. Những Món Nợ Khó Đòi Của Kadena

Ngay từ tháng 1 năm nay, Kadena đã từng thông báo thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với Ownera: Thông qua hợp tác này, Kadena sẽ sử dụng công nghệ blockchain hiệu suất cao của mình để hỗ trợ Nền tảng Token hóa IOWN của Ownera, nhằm mục đích cung cấp cho các doanh nghiệp toàn cầu các giải pháp phát hành và quản lý tài sản kỹ thuật số an toàn, hiệu quả. Vào ngày 18 tháng 7, Binance cũng đã từng ra thông báo: Binance sẽ hỗ trợ nâng cấp mạng lưới và hard fork Kadena (KDA).

Chỉ ba tháng sau, Kadena lựa chọn rút khỏi làng public chain, và để lại một món nợ khó đòi.

Đừng nói đến giấc mơ lớn năm 2139 còn xa vời, ngay cả việc mở khóa 83,7 triệu KDA vào năm 2029 người dùng cũng không thể chờ đợi. Theo thông báo của Kadena, "hơn 566 triệu KDA sẽ được phát hành dưới dạng phần thưởng khai thác, kéo dài đến năm 2139; và 83,7 triệu KDA do nền tảng phát hành sẽ được mở khóa vào tháng 11 năm 2029." Public chain Kadena "chưa thành công đã lỡ dở", các nhà đầu tư ban đầu và những người nắm giữ dài hạn đối mặt với tình cảnh tài sản bị thu hẹp nghiêm trọng.

Ngoài ra, thông báo nói rõ "mạng lưới được vận hành bởi các thợ đào độc lập", tức là trong mạng lưới Kadena, thợ đào là những người tham gia cốt lõi. Sau khi tin tức Kadena từ bỏ hoạt động được công bố, các thợ đào cũng sẽ rút khỏi việc khai thác do giá token lao dốc, không có hỗ trợ kỹ thuật chính thức, v.v. Điều này dẫn đến sức mạnh tính toán của mạng giảm, làm trầm trọng thêm rủi ro bảo mật mạng và độ trễ giao dịch. Mặc dù bên chính thức đã nói: "Để đảm bảo tính liên tục của hoạt động, chúng tôi sẽ sớm cung cấp một tệp nhị phân mới để đảm bảo vận hành không bị gián đoạn mà không cần sự tham gia của chúng tôi và khuyến khích tất cả các nhà vận hành nút nâng cấp càng sớm càng tốt", nhưng cho đến nay, Kadena vẫn chưa đưa ra được giải pháp thuyết phục được mọi người.

Cuối cùng, mặc dù Kadena đã nói rõ sẽ "hợp tác với cộng đồng Kadena để thảo luận về cách hỗ trợ quá trình chuyển đổi quản trị và bảo trì cộng đồng." Nhưng sau này nếu mạng lưới có lỗ hổng kỹ thuật lớn, liệu cộng đồng có thực sự gánh vác được trách nhiệm không? Hơn nữa, hệ sinh thái Kadena vốn đã không mấy hoàn thiện, nếu mất đi sự thúc đẩy của nguồn lực chính thức, niềm tin thị trường sẽ càng thấp hơn, thậm chí sẽ không còn những người tham gia vốn, kỹ thuật mới hay người dùng phổ thông nào quan tâm đến dự án nữa, cuối cùng Kadena khó tránh khỏi số phận trở thành một "mạng lưới ma".

IV. Những Suy Ngẫm Cho Ngành

1. Ứng Dụng Thực Tế và Người Dùng Thực Sự Mới Là Vua
   Kadena dù có xuất thân ấn tượng từ "hệ JPMorgan", và từng ra mắt Kaddex, hình dung các kịch bản như "token hóa tài sản, phát hành trái phiếu, bất động sản, tác phẩm nghệ thuật" trên trang web chính thức, nhưng luôn thiếu các ứng dụng thực tế có thể thu hút lượng lớn người dùng. Do đó, hệ sinh thái trở nên đìu hiu, giá token tiếp tục giảm. Ngược lại, các public chain như Ethereum, Solana hoặc có cộng đồng nhà phát triển và DApp chất lượng, hoặc tạo ra trải nghiệm người dùng chất lượng với "hiệu suất cao", "chi phí thấp". Vì vậy, làn đường public chain không chỉ cần công nghệ và nền tảng, mà còn cần số lượng người dùng thực và ứng dụng thực tế để hỗ trợ hệ sinh thái. Không có ứng dụng và người dùng, thì không tồn tại giấc mơ.

2. Dự Trữ Vốn và Vận Hành Đều Không Thể Thiếu
   Kadena chỉ huy động được 15 triệu USD. So với nhiều public chain được đề cập ở trên, thường huy động hơn 300 triệu USD, khả năng chống chịu rủi ro của nó không thể vượt qua các đối thủ public chain. Trong chu kỳ thị trường tiền mã hóa lên xuống thất thường, dự trữ vốn ít ỏi không thể đảm bảo hoạt động liên tục của đội ngũ. Và so với các public chain có mức độ quan tâm cao khác, rất ít khi nghe thấy tiếng nói của Kadena, trong khi tình hình vận hành cũng không khả quan, sự sụp đổ của dự án dường như đã được định đoạt từ trước.

3. Cơ Cấu Cơ Bản Của Ngành Blockchain Đã Hình Thành
   Khi ngành công nghiệp crypto dần trưởng thành, cơ cấu cơ bản của các làn đường chính đã hình thành ban đầu. Trong làn đường public chain, những gã khổng lồ như Ethereum và Solana đã chiếm phần lớn người dùng và về cơ bản có thể đáp ứng nhu cầu của ngành. Những người đến sau khác khó có thể xây dựng cơ sở người dùng của riêng mình và đạt được lợi nhuận.

Kết Luận

Sự kết thúc của dự án Kadena không hoàn toàn đáng tiếc, trường hợp này cũng phản ánh xu hướng lớn của ngành blockchain là loại bỏ bong bóng và trở về với bản chất. Trong thời đại "chiến tranh public chain", vô số public chain trỗi dậy, rồi lại lặng lẽ lụi tàn. Nhưng cuối cùng, bản thân ngành công nghiệp đang ngày càng trưởng thành hơn theo hướng lý tính và thực tế.