2025年10月22日，Kadena 團隊宣布，由於市場環境不利，將即刻停止所有業務運營和活躍維護。團隊對所有支持者表達感謝，並表示遺憾無法繼續推廣這一獨特的去中心化項目。Kadena 原生代幣 KDA 當日跌超60%。

Kadena 是什麼項目？為何突然宣布停止運營？對行業有何啟示？

一、來自“摩根大通系”的明星——Kadena

Kadena 成立於 2016 年，主網於 2019 年 10 月上線，由華爾街資深人士 Stuart Popejoy 和 Will Martino 創立，前者是紐約摩根大通區塊鏈開發團隊的負責人，後者曾在美國證券交易委員會工作，並全職致力於 Kadena 項目的相關工作。他們曾共同開發過摩根大通的私鏈系統 JPMorgan Kinexys，後來創業做了 Kadena 項目，希望打造一個既擁有高性能，又擁有去中心化安全性的區塊鏈。因此，Kadena 在當時可以被稱為“摩根大通系”的明星項目。

Kadena採用Chainweb架構 —— 即多條並行鏈協同處理交易，以此實現高吞吐與低擁堵；並推出自研智能合約語言 Pact，主打“安全、可審計、可人讀”的智能合約設計理念。Kadena 提供混合區塊鏈架構，包括公有鏈和私有鏈解決方案。公有鏈是一個去中心化的區塊鏈網絡，適用於廣泛的公共和商業應用；私有鏈解決方案為企業提供了一個安全、可控的區塊鏈環境，適合處理敏感數據和內部業務流程。Kadena 的設計初衷，是希望能成為企業與公鏈之間的橋樑。

KDA 是 Kadena 區塊鏈的原生加密貨幣，用於支付交易費用、激勵礦工以及參與平台治理。KDA 代幣的初始分配為：70% 給礦工、20% 用於平台儲備、 6% 給開發者、3% 給貢獻者、1% 銷毀。

2021年11月，KDA 曾迎來高光時刻，價格暴漲至將近25美元，此後回落至5美元以下。

受 Kadena 宣布停止業務運營的消息影響，KDA 價格驟跌，24小時跌幅超60%，截至發稿報0.06187美元。

二、Kadena 為何停止運營？

Kadena 在 X 上發布了一條推文，闡述了 Kadena 不再繼續運營的原因——市場狀況。

我們很遺憾地宣布，Kadena 組織將無法繼續運營，並將立即停止所有業務活動和 Kadena 區塊鏈的維護工作。

我們衷心感謝所有與我們攜手共進的人們。由於市場狀況，我們無法繼續推廣和支持這一獨特的去中心化產品的採用，對此我們深感遺憾。

我們已通知全體員工，我們將停止運營。我們保留了一個小型團隊來處理這段過渡和逐步關閉的時期。如有任何疑問或顧慮，請聯繫 operations@kadena.io。

Kadena 區塊鏈並非由公司所有或運營。作為一個完全去中心化的、基於工作量證明的智能合約區塊鏈，該網絡由獨立礦工運營，而鏈上智能合約和協議則由其維護者獨立管理。

為了確保運營的連續性，我們將很快提供一個新的二進制文件，以確保無需我們參與即可不間斷運行，並鼓勵所有節點運營商盡快升級。

至於 KDA 代幣和協議，即使我們缺席，它也將繼續運行。正如我們最新的代幣經濟更新 (https:/medium.com/kadena-io/clarification-to-the-2021-token-economics-update-c3502aa50fa1) 中所述，超過 5.66 億 KDA 將作為挖礦獎勵發放，持續到 2139 年；而平台發行的 8370 萬 KDA 將在 2029 年 11 月解除鎖定。我們已準備好與 Kadena 社區合作，探討如何協助社區治理和維護的過渡。我們將及時發布更新信息。

我們衷心感謝所有與我們一起走過這段旅程的團隊成員、社區成員和合作夥伴。祝願大家未來一切順利。

據Cbin Sights數據顯示，Kadena項目的籌資總額將近1500萬美元。

這一數額在公鏈賽道並不顯眼。除了古早項目以太坊之外，Solana、Avalanche、Near、Aptos、Sui等項目融資額均超過3億美元。

且結合上文所述的KDA幣價從2022年4月之後長期處於5美元以下水平，甚至自2023年4月後長期徘徊在1美元以下水平，十分不景氣的“市場狀況”確實是Kadena選擇銷聲匿跡的主要原因。

三、Kadena 的爛賬

早在今年1月時，Kadena還曾宣布與Ownera建立了戰略合作夥伴關係：通過此次合作，Kadena將利用其高性能的區塊鏈技術支持Ownera的IOWN Tokenization Platform，旨在為全球企業提供安全、高效的數字資產發行和管理解決方案。7月18日，幣安還曾發布公告：Binance將支持Kadena（KDA）網絡升級及硬分叉。

短短三個月後，Kadena 選擇隱退公鏈江湖，並留下一筆爛賬。

不必說距離2139年的大夢想遙遙無期，用戶就連2029年的8370 萬 KDA解鎖都等不到了。根據Kadena的公告，“超過 5.66 億 KDA 將作為挖礦獎勵發放，持續到 2139 年；而平台發行的 8370 萬 KDA 將在 2029 年 11 月解除鎖定。”Kadena公鏈“出師未捷身先死”，早期投資者和長期持有者面臨巨額資產縮水的困境。

另外，公告說明“該網絡由獨立礦工運營”，即在 Kadena 網絡中，礦工是核心參與者。Kadena 放棄運營的消息發布後，礦工因為代幣價格暴跌、沒有官方技術支持等原因，也將退出挖礦。導致網絡算力下降，進一步加劇網絡安全風險、交易延遲。雖然官方已經說明：“為了確保運營的連續性，我們將很快提供一個新的二進制文件，以確保無需我們參與即可不間斷運行，並鼓勵所有節點運營商盡快升級”，但迄今為止，Kadena尚未拿出可以服眾的解決方案。

最後，雖然Kadena已經說明將“與 Kadena 社區合作，探討如何協助社區治理和維護的過渡。”但後續若網絡有較大的技術漏洞時，社區真的能扛起重任嗎？並且Kadena生態本就不甚完善，若失去了官方資源的推動，市場信心將更低，甚至不會再有新的資金和技術參與者、普通用戶關注到該項目，最終Kadena將難免成為“殭屍網絡”的厄運。

四、帶給行業的反思

1.落地應用與真實用戶才是王道
Kadena 即使有著亮眼的“摩根大通系”背景，並推出過Kaddex、在官網中設想過“資產代幣化、發債、房地產、藝術品”等場景，但始終缺乏能吸引大量用戶的真實的落地應用。因此生態冷清、幣價持續走低。反觀以太坊、Solana等公鏈，要么是有優質的開發者社區和DApp，要么打造了“高性能”、“低成本”的優質用戶體驗。因此，公鏈賽道需要的不僅僅是技術和背景，還需要真實的用戶數量和切實的落地應用作為生態支撐。沒有應用和用戶，就不存在夢想。

2.資金儲備與運營缺一不可
Kadena 僅籌集1500萬美元，與上文提及的諸多公鏈動輒超過3億美元的融資金額相比，其抗風險能力無法勝過公鏈對手。加密貨幣市場週期起起伏伏中，較少的資金儲備無法保證團隊的持續運營。且與其他熱度較高的公鏈相比，很少聽見Kadena的聲音，在運營情況也不景氣的常態下，項目崩盤似乎早已注定。

3.區塊鏈行業基本格局已成
隨著加密行業逐漸走向成熟，各大赛道基本格局已經初步形成。在公鏈賽道，諸如以太坊、Solana等巨頭已經搶佔了大部分的用戶，並可以基本滿足行業需求。其他的後來者很難建立屬於自己的用戶群體並實現盈利。

結語

Kadena 項目的終結並非完全讓人扼腕惋惜，這一案例也反映了區塊鏈行業去除泡沫、回歸本真的大趨勢。在“公鏈大戰”的時代，無數公鏈崛起，又悄然落幕。但最終，行業本身卻朝著更加理性、務實的方向愈發走向成熟。