Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang chuyển hướng từ giám sát thực thi sang xây dựng khuôn khổ, vạch ra lộ trình phát triển rõ ràng cho ngành công nghiệp tiền mã hóa.

"Tiền mã hóa và Token hóa là ưu tiên hàng đầu của SEC." Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins tuyên bố rõ ràng như vậy tại Tuần lễ FinTech tổ chức gần đây ở Washington D.C. Đối mặt với ngành công nghiệp vốn lâu nay nằm trong vùng xám về quy định, Atkins đã thay đổi tư thế nghiêm túc vốn có của cơ quan quản lý, nửa đùa nửa thật gọi SEC là "Ủy ban Chứng khoán và Đổi mới".

Tuyên bố này đánh dấu một sự chuyển hướng có thể xảy ra trong chính sách quản lý tài sản mã hóa của Mỹ. Atkins nhấn mạnh, SEC hy vọng xây dựng một khuôn khổ quản lý mạnh mẽ, thu hút nhân tài và doanh nghiệp tiền mã hóa đã rời khỏi Mỹ quay trở lại, và đặt nền tảng cho sự phát triển đổi mới trong tương lai.

Trên thực tế, SEC đã bắt tay vào thúc đẩy các biện pháp cụ thể. Atkins tiết lộ, sẽ đưa ra cơ chế "miễn trừ đổi mới", cho phép các doanh nghiệp đưa sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi ra thị trường nhanh hơn.

Tư duy quản lý mới: Từ thực thi sang xây dựng khuôn khổ

Trong một thời gian dài, SEC Mỹ đã áp dụng cách tiếp cận "quản lý thông qua thực thi" đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa. Chiến lược này nhiều lần gây tranh cãi, nhưng ban lãnh đạo SEC hiện tại lại thể hiện một tư duy quản lý khác — xây dựng một khuôn khổ quản lý thích ứng thay vì chỉ tập trung ngăn chặn.

Atkins chỉ ra, SEC sẽ đưa ra phương án "miễn trừ đổi mới", với mục tiêu tạo ra một hệ thống tương tự như "siêu ứng dụng", cho phép nhiều cơ quan quản lý liên quan đến tài sản mã hóa có thể phối hợp làm việc, tránh tình trạng các doanh nghiệp phải đăng ký lặp đi lặp lại ở nhiều bộ phận.

Bối cảnh của sự thay đổi này là tính cấp bách của quản lý tiền mã hóa ngày càng rõ rệt. Những năm gần đây, quy mô thị trường tiền mã hóa mở rộng nhanh chóng, các hoạt động token hóa khác nhau liên tục xuất hiện, thái độ quản lý toàn cầu đang có sự chuyển biến lớn từ kiểm soát chặt chẽ rủi ro sang hướng dẫn và quy phạm.

Trong bài phát biểu, Atkins cũng đặc biệt nhấn mạnh sự lạc quan của ông đối với công nghệ sổ cái phân tán, gọi đây là "phần thú vị nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa". Tuyên bố này phản ánh gián tiếp sự công nhận của SEC về giá trị cơ bản của công nghệ blockchain, thay vì phủ nhận hoàn toàn những đóng góp tiềm năng của tiền mã hóa.

"Dự án Crypto": Bố cục chiến lược cho thị trường Mỹ

Sự chuyển hướng tích cực của SEC không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là một phần trong bố cục chiến lược về tài sản mã hóa của Mỹ. Hồi đầu năm nay, SEC đã khởi động "Dự án Crypto" (Project Crypto), một hành động cải cách toàn diện các quy tắc chứng khoán nhằm cập nhật các quy tắc và quy định về chứng khoán, cho phép thị trường Mỹ di chuyển lên chuỗi.

Các ưu tiên của dự án này rất rõ ràng: cung cấp sự chắc chắn về thuộc tính chứng khoán của tài sản mã hóa; đảm bảo các nhà khởi nghiệp có thể huy động vốn trên chuỗi mà không phải đối mặt với sự không chắc chắn pháp lý vô tận; cho phép các nền tảng giao dịch kiểu "siêu ứng dụng" được đổi mới.

Đồng thời, theo báo cáo gần đây của Nhóm công tác thị trường tài sản kỹ thuật số của Tổng thống, SEC sẽ hợp tác với các cơ quan khác để đảm bảo các nền tảng có thể cung cấp dịch vụ giao dịch, staking và cho vay đối với tài sản mã hóa dưới một khuôn khổ quản lý thống nhất. Atkins cho rằng: "Quy định nên cung cấp 'liều lượng hiệu quả tối thiểu' cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư, và không nên nhiều hơn thế."

Thách thức thực tế: Đình chỉ chính phủ và biến động thị trường

Tuy nhiên, tiến trình thúc đẩy quản lý tiền mã hóa của SEC đang phải đối mặt với những trở ngại thực tế. Hiện tại, chính phủ Mỹ đã bước vào tuần thứ hai đình chỉ hoạt động, Quốc hội không đạt được thỏa thuận về ngân sách, khiến hành động của các cơ quan liên bang bị hạn chế rất lớn. Nhân viên SEC đang trong tình trạng tạm nghỉ không lương.

Tình trạng trì trệ này có thể ảnh hưởng đến khả năng phản ứng của SEC trước các sự kiện bất ngờ trên thị trường tiền mã hóa. Ví dụ, ngay gần đây, SEC thông báo kế hoạch hành động pháp lý đối với việc Ripple bán XRP, khiến XRP giảm 30% trong ngày, các loại tiền mã hóa chính khác cũng giảm mạnh.

Trong vụ kiện, SEC cáo buộc Ripple thực hiện "phát hành chứng khoán chưa đăng ký", trong khi Ripple biện hộ rằng XRP nên được coi là tiền tệ chứ không phải chứng khoán. Những tranh chấp như vậy càng làm nổi bật tính cấp bách của một khuôn khổ quản lý rõ ràng.

Cạnh tranh tiền tệ kỹ thuật số trong tầm nhìn toàn cầu

Các biện pháp quản lý tiền mã hóa của Mỹ có ý nghĩa chiến lược hơn trong bối cảnh toàn cầu. Hiện tại, lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số toàn cầu đang dần phân hóa thành ba con đường chính: con đường tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương do Trung Quốc đại diện, con đường "tiền mã hóa + stablecoin" do Mỹ đại diện, và con đường đa dạng hóa do Liên minh châu Âu đại diện.

Nước Mỹ đang cố gắng củng cố vị thế tiền tệ toàn cầu của đồng USD trong kỷ nguyên kinh tế số bằng cách xây dựng quyền bá chủ về đồng USD mã hóa, được neo bằng dự trữ Bitcoin chiến lược và sử dụng stablecoin USD làm phương tiện lưu thông.

Quy định về Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) của EU gần đây đã chính thức có hiệu lực, thiết lập một khuôn khổ quản lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số. Một số nhà hoạch định chính sách châu Âu đã kêu gọi xây dựng "MiCA 2" để bao gồm tài chính phi tập trung (DeFi), token không thể thay thế (NFT) và cho vay tài sản kỹ thuật số.

Trong bối cảnh cạnh tranh quốc tế này, hành động tích cực của các cơ quan quản lý Mỹ không chỉ là nhu cầu quản lý tài chính trong nước, mà còn là một phần của cuộc cạnh tranh chủ quyền tiền tệ toàn cầu. Như Atkins đã nói, "kỷ nguyên của tiền mã hóa đã đến", vấn đề bây giờ là các quốc gia ứng phó với xu hướng này như thế nào.

Vài tháng tới sẽ trở thành thời kỳ then chốt cho cải cách quản lý tiền mã hóa ở Mỹ. Nếu SEC có thể nhanh chóng thúc đẩy "Dự án Crypto" và "miễn trừ đổi mới" sau khi ngân sách chính phủ được khôi phục, nước Mỹ có thể thu hút một lượng lớn doanh nghiệp và nhân tài tiền mã hóa trở về, và các sản phẩm mới như cổ phiếu được token hóa, thị trường dự đoán và phát hành token giai đoạn đầu cũng có thể có được không gian phát triển rộng lớn hơn.

Khi các nền kinh tế lớn như EU và Singapore tăng tốc thiết lập khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số, cục diện cạnh tranh tiền mã hóa toàn cầu đang hình thành. Sự chuyển hướng chính sách của SEC Mỹ sẽ trở thành một biến số then chốt ảnh hưởng đến cục diện tài sản kỹ thuật số trong tương lai.