S&P Global: Hai phần ba chi phí do người tiêu dùng gánh chịu

"Thuế quan và rào cản thương mại tương đương với việc đánh thuế vào chuỗi cung ứng, chuyển dòng tiền mặt của doanh nghiệp cho chính phủ; sự chậm trễ hậu cần và chi phí vận chuyển tăng đã khuếch đại thêm tác động. Về bản chất, đây là sự chuyển dịch của cải từ lợi nhuận doanh nghiệp sang công nhân, nhà cung cấp, chính phủ và các nhà đầu tư cơ sở hạ tầng," Daniel Sandberg, nhà nghiên cứu tại S&P Global và là tác giả báo cáo, cho biết.

Vào tháng 4 năm nay, Trump đã áp thuế 10% đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu vào Hoa Kỳ và áp đặt "thuế quan đối xứng" đối với hàng chục quốc gia. Kể từ đó, Nhà Trắng lần lượt áp thêm thuế đối với một số mặt hàng hoặc ngành công nghiệp cụ thể như tủ bếp, ô tô và gỗ xẻ.

Mặc dù chính quyền Trump khẳng định gánh nặng chính sẽ do các nước xuất khẩu chịu, nhưng nghiên cứu của S&P Global chỉ ra rằng chỉ khoảng một phần ba chi phí được các doanh nghiệp tiêu hóa, hai phần ba còn lại sẽ do người tiêu dùng gánh chịu.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng người tiêu dùng phải trả nhiều tiền hơn để mua được ít hàng hóa hơn, vì vậy gánh nặng thực tế đối với người tiêu dùng có thể không chỉ dừng lại ở hai phần ba.

"Lập trường của Tổng thống và chính quyền luôn rõ ràng: mặc dù người Mỹ có thể trải qua một thời kỳ chuyển tiếp do thuế quan phá vỡ hiện trạng tồi tệ vốn đã đặt Hoa Kỳ vào thế bất lợi, nhưng chi phí thuế quan cuối cùng sẽ do các nhà xuất khẩu nước ngoài chịu," người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai cho biết trong một tuyên bố. "Để phản ứng lại thuế quan, các doanh nghiệp đang chuyển dịch và đa dạng hóa chuỗi cung ứng của họ, bao gồm cả việc chuyển sản xuất đến Hoa Kỳ."

Ngoài ra, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày càng cho rằng thuế quan chỉ là một cú sốc một lần đối với giá cả và sẽ không gây ra áp lực lạm phát kéo dài. Các nhà phân tích của S&P cũng nhận thấy sự đồng thuận trên thị trường ủng hộ quan điểm này.

Thị trường kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ giảm 0,64 điểm phần trăm trong năm nay, mức giảm thu hẹp xuống 0,28 điểm phần trăm vào năm 2026, và giảm xuống mức 0,08-0,1 điểm phần trăm từ năm 2027 đến 2028.

"Năm 2025 là năm xác định cho sự sụt giảm lợi nhuận, trong khi năm 2026 và 2027 sẽ kiểm chứng tính hợp lý trong sự tự tin của thị trường về việc tái cân bằng," báo cáo viết. "Theo kịch bản lạc quan, tỷ suất lợi nhuận cuối cùng sẽ phục hồi về mức trước khi áp thuế, nhưng việc đạt được điều này phụ thuộc vào khả năng ứng phó của doanh nghiệp về mặt công nghệ, kiểm soát chi phí và tái cơ cấu chuỗi giá trị toàn cầu."