Kể từ ngày 1 tháng 10, chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa do hai đảng không thể đạt được thỏa thuận ngân sách vào phút cuối, khiến khoảng 900.000 nhân viên liên bang phải nghỉ phép bắt buộc và không được trả lương đúng hạn cho đến khi chính phủ hoạt động trở lại. Theo ước tính của Goldman Sachs, việc đóng cửa chính phủ sẽ ảnh hưởng đến khoảng 40% nhân viên liên bang, gây ra sự không chắc chắn lớn cho các cơ quan khác nhau. Tuy nhiên, đáng ngạc nhiên là việc đóng cửa không tác động trực tiếp đến chứng khoán Mỹ; thay vào đó, có dấu hiệu phục hồi. Cổ phiếu liên quan đến chủ đề thiết bị trí tuệ nhân tạo (AI) đã tăng mạnh, như cổ phiếu Intel và Vertiv cùng tăng hơn 7%. Chỉ số S&P 500 vượt qua mốc 6700 điểm, trong khi chỉ số Dow Jones và Nasdaq cũng lần lượt tăng 0.09% và 0.42%.

Phản ứng của thị trường đối với việc đóng cửa có vẻ khá bình tĩnh, đặc biệt là sau khi trải qua thời kỳ trầm lắng theo mùa vào tháng 9. Các nhà đầu tư kỳ vọng cao vào hiệu suất chứng khoán Mỹ trong tháng 10. Nhiều nhà giao dịch kỳ cựu tại Mỹ cho biết, mặc dù việc đóng cửa chính phủ sẽ ảnh hưởng đến dữ liệu kinh tế ngắn hạn, nhưng trọng tâm của thị trường vẫn là kỳ vọng cắt giảm lãi suất, dữ liệu kinh tế và làn sóng AI tiếp tục thúc đẩy. Đặc biệt, hiệu suất của các cổ phiếu liên quan đến AI đã trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy sự phục hồi của chứng khoán Mỹ.

Tác Động Tài Khóa và Cuộc Chơi Chính Trị của Việc Đóng Cửa

Quốc hội Mỹ đã không thông qua dự luật tài trợ tạm thời vào tháng 9, dẫn đến việc chính phủ đóng cửa vào đầu năm tài chính mới ngày 1 tháng 10. Mặc dù Đảng Cộng hòa chiếm đa số ở cả hai viện, nhưng dự luật tài trợ cần 60 phiếu để thông qua, dẫn đến bất đồng với Đảng Dân chủ không thể giải quyết. Trump đã cố gắng tránh đóng cửa chính phủ thông qua đối thoại với lãnh đạo hai đảng, nhưng cuối cùng việc đóng cửa vẫn không thể tránh khỏi.

Kể từ năm 1981, Mỹ đã trải qua 14 lần đóng cửa chính phủ. Các chuyên gia phân tích, hiện tượng này ngày càng thường xuyên hơn trong bối cảnh đối đầu chính trị gia tăng. Tuy nhiên, tác động tài khóa của việc đóng cửa tương đối nhỏ. Thông thường, thời gian đóng cửa chính phủ không kéo dài và thường không ảnh hưởng quyết định đến nền kinh tế quốc gia. Ngay cả những lần đóng cửa kéo dài cũng thường chỉ ảnh hưởng đến hoạt động của một số cơ quan liên bang và không dẫn đến sự sụp đổ tài khóa toàn diện.

Rủi ro của lần đóng cửa năm nay nằm ở việc Trump đe dọa sẽ cắt giảm quy mô lớn công chức một khi chính phủ đóng cửa, điều này có thể ảnh hưởng nhất định đến dữ liệu việc làm ngắn hạn. Nếu việc đóng cửa kéo dài, việc công bố các chỉ số kinh tế quan trọng như dữ liệu việc làm phi nông nghiệp cũng có thể bị trì hoãn, từ đó gây ra sự hỗn loạn trên thị trường.

Phản Ứng Bình Thản của Thị Trường Chứng Khoán Mỹ và Triển Vọng Tương Lai

Mặc dù rủi ro chính trị từ việc đóng cửa chính phủ không thể xem nhẹ, nhưng phản ứng của thị trường tài chính đối với sự kiện này lại tương đối bình tĩnh. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và biểu hiện của đồng USD tương tự như phản ứng trong các năm đóng cửa trước đây, có rủi ro giảm trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, thị trường dường như không quá lo ngại.

Các nhà giao dịch nhìn chung tin rằng việc đóng cửa chính phủ có tác động hạn chế đến thị trường chứng khoán, rủi ro lớn nhất đến từ việc trì hoãn công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp. Theo phân tích của Goldman Sachs, việc đóng cửa có thể trì hoãn việc công bố báo cáo việc làm tháng 9, và sự thay đổi của dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Hiện tại, kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 10 vẫn cao, một số tổ chức dự đoán mức cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10.

Đồng thời, việc giá vàng tiếp tục tăng cũng phản ánh tâm lý tránh rủi ro của thị trường. Vào ngày cuối cùng của tháng 9, giá vàng từng vượt qua mốc 3870 USD, thiết lập mức cao kỷ lục mới. Mặc dù đã điều chỉnh giảm, nhưng vẫn duy trì ở mức cao. Biểu hiện mạnh mẽ của vàng có liên quan chặt chẽ đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất và nhu cầu phòng ngừa rủi ro ngày càng tăng của thị trường.

Triển Vọng Thị Trường Tháng 10 và Tính Thời Vụ của Chứng Khoán Mỹ

Bước vào tháng 10, các nhà đầu tư kỳ vọng vào hiệu suất theo mùa của chứng khoán Mỹ. Trong 10 năm qua, tháng 10 thường là tháng tích cực đối với vàng và chỉ số S&P 500, với mức tăng trung bình khoảng 1.5%. Đặc biệt là sau các rủi ro về thuế và địa chính trị trong ba quý đầu năm, các nhà giao dịch hy vọng quý IV sẽ tiếp tục thể hiện mạnh mẽ. Trọng tâm của tháng 10 sẽ tập trung vào cuộc họp chính sách của Fed và việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng.

Nếu việc đóng cửa chính phủ kéo dài, việc thiếu dữ liệu quan trọng sẽ khiến việc ra quyết định của Fed khó khăn hơn, sự không chắc chắn của thị trường cũng theo đó tăng lên. Dù vậy, thị trường vẫn lạc quan về hiệu suất của chứng khoán Mỹ và vàng. Với kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục gia tăng, nhu cầu của nhà đầu tư đối với chứng khoán Mỹ và vàng có thể thúc đẩy thị trường đón nhận một đợt tăng mới trong quý IV.