韓國互聯網巨頭Naver近期宣佈收購Upbit母公司Dunamu的計劃，這不僅是一樁資本併購，更是圍繞韓元穩定幣主導權展開的戰略棋局。借助這一交易，Naver希望通過整合交易所流量與自身的支付、搜索、電商生態，搶先構建韓元穩定幣的應用閉環，從而在全球數字金融競爭中佔據主動。

根據披露，Naver Financial將通過股權交換全資控股Dunamu，從而把Upbit的1600萬加密用戶與Naver Pay的支付體系打通。如此一來，穩定幣不僅能在加密市場流通，還能直接進入電商購物、跨境匯款等高頻場景，形成「支付+交易」的優勢組合。事實上，Naver與Upbit早在2025年中就宣佈聯合研發韓元穩定幣，此次收購則進一步確保其在發行與推廣環節的主導權。

政策層面也為其提供了契機。今年6月，韓國執政黨提出的《數字資產基本法》草案，首次允許非銀行機構發行穩定幣，並要求1:1準備金託管。如果順利落地，Naver有望成為首批合規發行方。與此同時，金融服務委員會和央行態度逐漸轉向支持，為穩定幣先行試點提供了可能性。

不過，競爭也同樣激烈。對手Kakao正通過社交與公鏈生態發力穩定幣推廣，而八大銀行計劃聯合發行穩定幣，可能獲得政策優先權。Naver的優勢在於交易所資源與生活流量，但能否長期維持，還取決於監管落地與準備金管理。韓元資產池相對有限，若儲備體系難以建立穩固，將削弱穩定幣的信任度和規模化能力。

從更宏觀的角度看，Naver的動作不僅關乎企業利益，也契合韓國政府的「去美元化」目標。當前，韓國加密交易所的穩定幣交易以美元計價產品為主，佔比超過80%，這使得本國貨幣政策承壓。若韓元穩定幣能成功推行，不僅可減少資本外流，還能在跨境支付、區域金融合作中發揮更大作用。

總的來說，Naver收購Upbit是韓國數字金融版圖的重要一環。它既是科技與加密行業的深度融合，也是一次關於金融主權的提前卡位。未來若能突破監管和儲備兩大難題，Naver或將成為推動韓元穩定幣走向全球的核心力量。