美國經濟正面臨多重風險，財政赤字擴大、債務飆升與潛在衰退交織，猶如站在一條「債務懸崖」上。當前，美國的財政困境已不再是週期性問題，而是長期累積的結構性矛盾。根據國會預算辦公室的數據，2025財年赤字預計達1.9兆美元，佔GDP的6.2%，在失業率僅4.3%的經濟擴張期仍高企，這違背了「景氣期應積累盈餘」的基本邏輯。

財政收支失衡的核心在於支出長期增長而收入停滯。聯邦支出佔GDP比例從70年前的12%升至23%以上，未來還將繼續攀升，主要由社會保障、醫保和利息支出驅動。與此同時，聯邦收入始終徘徊在GDP的15%~17%。2024年財政收入與支出的巨大缺口直接造成了超1.8兆美元的赤字。這意味著一旦經濟下行，財政壓力將急劇放大。

更棘手的是美國經濟的「金融化依賴」。資本利得稅與股市表現緊密掛鉤，2008年與2020年危機期間股市暴跌曾使稅收銳減15%以上。若未來再遇衰退，稅收下滑與支出膨脹將疊加，赤字或從2兆美元飆升至4.5兆美元，佔GDP逾15%，遠超疫情時期水平。與此同時，GDP萎縮與債務比率惡化將形成惡性循環，債務/GDP可能突破130%，市場信心隨時可能崩塌。

債務壓力下，聯準會的操作空間也明顯受限。過去依賴量化寬鬆的方式難以複製，如今通膨仍維持在3%以上，繼續擴表可能加劇利率上行。事實上，長期國債收益率不降反升已反映市場對債務可持續性的擔憂。若利率進一步升至5.5%，光利息支出就可能每年增加3000億美元。

此外，新政府在貿易和移民政策上的調整，也可能拖累經濟成長並推高通膨。加徵關稅會抬升進口價格，而移民驅逐則削弱勞動力供給，均可能加大滯脹風險。

在此背景下，美國需要多層次的應對。個人與企業應提升財務韌性，分散風險，增加抗週期資產配置。政策制定者則必須在短期刺激與長期可持續之間尋找平衡，推動財政改革，優化社會保障與稅收結構，投資綠色能源和數位基礎設施。唯有如此，美國才能避免在債務與衰退的雙重漩渦中陷得更深。