Phố Wall Kỳ Vọng Lạc Quan: Mức Cắt Giảm Lãi Suất Sẽ Vượt Xa Dự Báo Cợ Fed

Phố Wall hiện cho rằng lãi suất Mỹ sẽ giảm nhanh hơn so với dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Kỳ vọng này đang thúc đẩy nền kinh tế và thị trường vì nó làm giảm chi phí vay cho người Mỹ.

Các vị thế trên thị trường kỳ hạn cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất chuẩn của Mỹ sẽ giảm từ mức hiện tại là cao hơn 4% một chút xuống còn thấp hơn 3% một chút vào cuối năm tới. Kỳ vọng này đã được điều chỉnh đáng kể so với tháng 5: khi đó thị trường dự kiến lãi suất sẽ giảm xuống khoảng 3,5% vào cuối năm 2026.

Mức này cũng thấp hơn dự báo của hầu hết các quan chức Fed. "Biểu đồ điểm" (dot plot) mới nhất của họ cho thấy các quan chức dự kiến lãi suất sẽ ở mức 3,4% vào cuối năm tới, ít hơn hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản so với dự đoán của các nhà đầu tư.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ lập mức cao kỷ lục mới, các nhà đầu tư hy vọng "được voi đòi tiên" (have their cake and eat it too): vừa được hưởng lãi suất thấp hơn, vừa không phải chịu rủi ro suy thoái kinh tế quá lớn. Nhưng một số cảnh báo kết quả có thể trái ngược.

Lý do kỳ vọng của nhà đầu tư về lãi suất ngắn hạn quan trọng là vì chúng quyết định chi phí đi vay trên toàn bộ nền kinh tế. Các vị thế kỳ vọng về lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ, và việc lợi tức trái phiếu kho bạc giảm gần đây đã làm giảm lãi suất thế chấp cũng như chi phí lãi vay đối với trái phiếu doanh nghiệp mới phát hành.

Rủi ro hiện tại là các nhà đầu tư có thể quá lạc quan về việc cắt giảm lãi suất. Nếu Fed hành động thận trọng sau đó, chi phí vay có thể phục hồi nhanh chóng, buộc các trader phải điều chỉnh vị thế một cách nhanh chóng.

"Tôi nghĩ thị trường đang hơi phấn khích quá mức," Ed Al-Hussainy, quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định tại Columbia Threadneedle Investments, cho biết. Ông nói thêm rằng các quan chức Fed rất thận trọng, họ không muốn kích thích nền kinh tế quá mức vì lạm phát vẫn tiềm ẩn trong hệ thống kinh tế.