高盛首席美國股票策略師大衛·科斯坦（David Kostin）表示，聯準會啟動貨幣政策寬鬆的決定，有望進一步延長美國股市的上漲週期。

在最新發佈的《美國每週前瞻報告》（U.S. Weekly Kickstart）中，科斯坦指出，即便美國經濟增速放緩，降息仍將對股票估值和企業盈利前景形成雙重提振。

「股市進一步上漲，與聯準會降息週期前後的歷史走勢規律相符。」他在9月19日的報告中寫道。

這位策略師預計，標準普爾500指數將在2025年底收於6200點，這意味著相較於當前點位，指數仍有溫和上漲空間；若通脹持續回落且聯準會維持寬鬆立場，指數還可能走出更高漲幅。他強調，債券收益率下行會降低「股票風險溢價」（即股票相對債券的超額收益補償），從而使股票在與固定收益資產的對比中更具吸引力。

從行業板塊來看，科斯坦認為對利率敏感的行業將成為最大受益者，包括房地產、金融板塊，以及部分與資本開支相關的科技企業。他表示，隨著投資者重新轉向周期性成長板塊，醫療保健、必需消費品等防禦性領域的表現可能會相對滯後。

不過，科斯坦也提醒，股市上漲並非毫無風險。一方面，黏性薪資（指薪資水平難以下行）和投入成本持續對企業利潤率構成壓力；另一方面，2026年中期選舉臨近帶來的政治不確定性，也可能壓制市場情緒。

「在長期利率相對穩定的背景下，盈利將繼續成為未來股市上漲的核心驅動力。」他表示。

高盛的基準情景假設顯示，截至2026年初，聯準會還將進行兩次25個基點的降息——這一力度既能幫助穩定金融環境，又不會引發通脹再度大幅攀升。科斯坦指出，聯準會在「平衡經濟增長與物價穩定」方面的公信力，將是維持投資者信心的關鍵。

高盛預計，2025年及2026年，標普500指數成分股的每股收益（EPS）增速均將達到7%。

「儘管當前股票估值較歷史水平偏高，但結合潛在的宏觀經濟環境與企業基本面來看，已接近合理價值。」科斯坦表示，「聯準會的寬鬆政策，以及2026年有望加速的經濟增長，將支撐市場維持當前估值水平，屆時企業盈利增長將成為推動美股持續上漲的核心動力。」