如何在股市避免重大虧損？

股神巴菲特有三條投資原則：「第一條是永遠不要虧損；第二條是永遠不要虧損；第三條是永遠不要忘記前兩條。」

那麼，怎樣才能做到永遠不會虧損呢？
答案是：把自己的股票賬戶按照指數的編制規則來管理，這樣就可以做到永遠不會虧損了。

比方說，道瓊斯指數上漲了129年，依然沒有虧損過；標普500指數上漲了97年，依然沒有虧損過；中國A股的國證A50指數上漲了20年，沒有虧損過；茅指數上漲了29年，沒有虧損過。

如何在股市避免重大虧損？
「永遠不要虧損」是投資的鐵律，投資者首先應該關注的不是能賺多少錢，而是要讓自己一直處在永遠不會虧損的投資機制當中。

對於任何一個不成熟的投資者來說，股市短期的暴漲看起來激動人心，但其實在股市上賺錢並非易事——「七虧、二平、一賺」始終是全球股市投資者的盈虧比例。

那麼，為什麼大部分人在股市都會出現嚴重的虧損呢？
因為這些投資者沒有按照指數的編制規則來管理自己的股票賬戶，而且長期習慣性地買垃圾公司，並把高質量的公司排除在投資組合之外。

價值投資大師帕特·多爾西在《股市真規則》一書中，提出了5項可量化的上市公司質量標準，不符合這些標準的公司最好排除在投資組合之外。當然，這只是投資的第一步，但它至少能避開大部分可能讓你「踩雷」的公司。

1. 不買小市值股和次新股

首次公開發行（IPO）的股票不值得花大量時間研究，因為公司只有在認為能賣個好價錢時，才會向公眾發行股票，所以IPO股票幾乎沒有便宜貨，泡沫嚴重。
大多數IPO公司處於創業初期，經營記錄短，管理經驗不足。
普通投資者應避免：上市時間<10年、最高總市值<1000億的小市值公司。

2. 不買連續虧損的公司

這條標準看似簡單，但能避開很多麻煩。常見情況是，一直虧損的公司突然宣布「激動人心的消息」，例如研發某種罕見病新藥，或推出前所未有的新產品。
遺憾的是，這類股票可能經常出現在你的投資組合裡，但它們通常只依賴單一產品或服務，而該產品的最終生存能力無人知曉——可能讓公司成功，也可能讓公司破產。這類公司失敗的案例遠多於成功。
普通投資者應避免：連續虧損的公司，應選擇淨利潤連續增長≥20%的公司。

3. 不買每股經營現金流為負的公司

快速增長的公司有時會在產生現金流之前報告利潤，但任何公司最終都必須產生現金流。經營現金流為負的公司，最終只能通過發債或增資來融資，這會增加公司風險。
普通投資者應避免：賺「假錢」的公司，每股經營現金流是關鍵指標。

4. 不買淨資產收益率（ROE）過低的公司

ROE是高質量公司的第一道門檻。如果一家公司10年中有5年ROE低於20%，它可能不值得深入研究。
普通投資者應避免：ROE<20%的公司。

5. 不買財務槓桿過高的公司

需特別警惕負債過高的公司，因為它們的資本結構通常很複雜。如果資產負債率>50%，在宏觀週期轉變時，可能面臨資金斷裂風險，甚至破產。
普通投資者應避免：資產負債率>50%的公司。

總結：如果一家公司符合以上5大標準，且是行業龍頭，風險就會小很多，至少不會有永久性本金損失的風險。