過去兩年，去中心化交易所（DEX）的崛起已成爲加密市場最顯著的趨勢之一，而Hyperliquid無疑是其中的代表。自2023年上線以來，它憑藉高速增長的交易量迅速躋身行業前列。2025年8月，其市場份額已攀升至6.9%，月度交易量高達214億美元，同比激增129.3%。憑藉這樣的成績，Hyperliquid被外界稱爲「CEX殺手」，其崛起也直接刺激了老牌中心化交易所（CEX）加速佈局DEX賽道。

幣安和波場成爲率先回應的兩大巨頭。前者在7月推出中心化永續合約平臺 Aster，由CZ支持的YZi Labs和BNB生態核心項目PancakeSwap共同推動。Aster旨在結合CEX的高性能與DeFi的去信任特性，提供專業訂單簿模式與簡易流動性池模式，以滿足不同層次交易者的需求。隨着原生代幣ASTER在9月17日上線並引發超2400%的漲幅，Aster的市場關注度迅速拉昇，已成爲Hyperliquid的直接對手。

與此同時，波場創始人孫宇晨推出 SunPerp，定位爲波場生態的去中心化永續合約平臺。憑藉高流動性、零手續費和即時執行的優勢，SunPerp不僅爲TRON用戶帶來衍生品交易選擇，也試圖藉助USDT核心網絡的地位分食Hyperliquid的份額。

CEX巨頭紛紛下場，其背後有三重邏輯。首先是來自Hyperliquid的壓力——2025年以來，永續合約交易量屢創新高，其中Hyperliquid一度佔據近三分之二市場份額，甚至超越不少老牌交易所。其次，DEX整體交易量快速攀升，二季度現貨交易額環比增長25%，而CEX交易量則下滑28%，顯示資金正加速轉向鏈上。最後，推出DEX平臺能補齊生態短板，幫助幣安和波場在「CEX+DEX+公鏈」的矩陣中增強競爭力。

可以預見，隨着Aster與SunPerp的加入，DEX賽道的競爭將進入新階段。Hyperliquid雖佔據先發優勢，但面對CEX巨頭背書的新平臺，其未來王座或將受到挑戰。去中心化與中心化的博弈，正推動加密交易市場格局迎來新一輪重塑。