Tether宣布將在2025年底前推出新美元穩定幣USAT（USA₮），這被視為其重返美國市場的重要一步。與現有的USDT不同，USAT將嚴格遵循今年通過的《GENIUS法案》框架，做到100%由美元現金及短期國債作為儲備，摒棄比特幣、商業票據及非標準抵押物等資產。發行方為受監管的Anchorage Digital Bank，託管方則是Cantor Fitzgerald，並承諾定期披露與審計。可以說，USAT以「合規姿態」進入市場，試圖打破Tether長期以來的「不透明」標籤。

值得注意的是，Tether並未放棄USDT，而是採取「雙線並行」的策略：USDT繼續服務於國際市場，保持靈活和高效；而USAT則針對美國境內市場，承擔合規化與監管要求。這種「一個品牌，兩種體系」的佈局，被外界解讀為既是市場拓展，也是監管套利。畢竟，美國是全球資本中心，若能在此站穩腳跟，Tether不僅能回應外界質疑，更能對抗USDC、PYUSD等本土競爭者。

回顧過去，Tether的合規問題頻頻引發爭議。從2019年紐約總檢察長調查，到CFTC罰款，再到SEC指控其儲備披露不實，Tether始終背負「不合規」的質疑。這也是其多年淡出美國、轉而深耕亞洲、拉美和中東市場的重要原因。然而，如今在穩定幣行業日益強調合規的背景下，Tether不得不轉變思路，以USAT重塑自身形象。

新幣的推出，或將重塑穩定幣行業格局。USAT所設立的標準——100%國債儲備、聯邦託管與定期審計，可能成為未來合規穩定幣的共同門檻。Circle的USDC、PayPal的PYUSD等產品或許也不得不跟進。但挑戰同樣巨大：合規成本、強勁對手以及信任重建，都是Tether必須跨越的難關。尤其在美國政策環境仍存不確定性的情況下，USAT的未來仍懸而未決。

總體而言，USAT的誕生標誌著穩定幣市場進入新階段：從灰色靈活走向合規透明。對Tether而言，這是一次冒險，卻也是邁向主流金融體系的必經之路。