Trong những năm gần đây, "liên kết cổ phiếu - tiền mã hóa" dần trở thành hiện tượng quan trọng trên thị trường vốn toàn cầu, từ một thử nghiệm đổi mới tài chính ban đầu, phát triển thành chiến lược cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng giá trị cho một số công ty niêm yết. Liên kết cổ phiếu - tiền mã hóa, nói một cách đơn giản, là tạo ra mối liên hệ giữa tiền mã hóa và thị trường chứng khoán. Mô hình điển hình là công ty mua các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin, Ethereum làm tài sản dự trữ cốt lõi, khiến giá cổ phiếu của công ty biến động cùng với giá thị trường tiền mã hóa. Những doanh nghiệp này được gọi là "Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT)". Khác với các công ty truyền thống chỉ nắm giữ một lượng nhỏ tiền mã hóa, chiến lược và câu chuyện thị trường của các doanh nghiệp DAT hầu như hoàn toàn xoay quanh tài sản mã hóa.

Sự trỗi dậy của xu hướng này gắn liền với làn sóng tuân thủ quy định và thể chế hóa của thị trường tiền mã hóa toàn cầu. Các phương thức quản trị bằng Quỹ và DAO trước đây đã khó đáp ứng nhu cầu hiệu quả thương mại, trong khi các quy định ngày càng rõ ràng ở nhiều khu vực tạo ra đảm bảo thể chế cho doanh nghiệp tham gia vào thị trường tiền mã hóa. Các chính sách liên quan đến stablecoin, nền tảng giao dịch tài sản ảo, ETF lần lượt được đưa ra tại Mỹ, EU, Hồng Kông... đã thúc đẩy hơn nữa dòng vốn và thể chế tham gia. Đồng thời, rủi ro lạm phát và mất giá tiền tệ cũng thúc đẩy các doanh nghiệp coi Bitcoin với nguồn cung hạn chế như "vàng kỹ thuật số" để phòng ngừa rủi ro bất ổn kinh tế vĩ mô.

Đối với công ty niêm yết, liên kết cổ phiếu - tiền mã hóa mang lại không chỉ cơ hội tăng giá tài sản mà còn tạo thành "hiệu ứng bánh đà" cho quản lý vốn hóa thị trường và huy động vốn. Lấy MicroStrategy làm ví dụ, công ty này nâng cao chiết khấu cổ phiếu bằng cách mua Bitcoin, sau đó sử dụng nguồn vốn vay chi phí thấp để mua thêm Bitcoin, từ đó không ngừng khuếch đại hiệu ứng thị trường. Đối với các doanh nghiệp đang chuyển đổi, như Boyaa Interactive, việc phân bổ tài sản mã hóa giúp họ tiếp cận Web3, đạt được tăng trưởng nhảy vọt cả về vốn hóa thị trường và khối lượng kinh doanh.

Đối với nhà đầu tư, các công ty DAT cung cấp một lối vào đầu tư được quản lý, cho phép các quỹ thể chế không tiện mua trực tiếp tiền mã hóa có thể tham gia gián tiếp vào thị trường mã hóa. Hơn nữa, liên kết cổ phiếu - tiền mã hóa có hiệu ứng khuếch đại, vừa có thể mang lại lợi nhuận tăng vượt xa chính mức tăng giá của đồng tiền, vừa cho phép nhà đầu tư chia sẻ lợi ích từ chiết khấu cổ phiếu doanh nghiệp và danh mục phân bổ đa dạng tài sản mã hóa.

Nhìn rộng hơn, mô hình này thúc đẩy sự hội nhập giữa ngành công nghiệp tiền mã hóa và thị trường vốn truyền thống, đẩy nhanh quá trình mã hóa (token hóa) các tài sản trong thế giới thực (RWA). Tuy nhiên, liên kết cổ phiếu - tiền mã hóa không phải không có rủi ro: một số công ty thiếu doanh thu ổn định, khiến giá cổ phiếu dễ bị cảm tính thúc đẩy; phát hành thêm quá mức có thể dẫn đến bẫy vốn hóa thị trường; chồng thêm biến động có đòn bẩy, một khi thị trường tiền mã hóa điều chỉnh, giá cổ phiếu và giá trị tài sản của công ty có thể phải chịu "cú đánh kép".

Nhìn chung, liên kết cổ phiếu - tiền mã hóa không còn là một thí nghiệm tài chính thuần túy, mà là một công cụ chiến lược kết nối thị trường chứng khoán, Web3 và mã hóa RWA. Nó vừa là động cơ tăng trưởng mới cho doanh nghiệp, vừa là lối vào tuân thủ cho nhà đầu tư, đồng thời cung cấp hỗ trợ vững chắc cho việc tuân thủ quy định và xu hướng chủ đạo hóa của nền kinh tế tiền mã hóa.