聯準會9月降息已板上釘釘！

華爾街交易員目前普遍預計，今晚公布的美國8月消費者物價指數（CPI）將顯示通脹持續走高。不過，有鑑於此前非農就業數據格外慘淡的景象，目前鮮有業內人士認為，這份通脹數據能夠改變聯準會9月降息的命運。

花旗集團美國股票交易策略主管Stuart Kaiser指出，期權交易員目前押注標普500指數在今晚CPI報告發布後僅會出現近0.7%的溫和波動。該波動範圍的定價低於過去一年CPI數據發布日當天平均0.9%的實際波動幅度，也低於市場對10月3日非農就業報告時的波動率預期。

美國就業數據的疲軟程度已足以威脅到經濟增長，這令通脹數據的重要性在眼下似乎也已退居至二線。市場目前預期聯準會將在9月17日會議結束後將聯邦基金利率下調25個基點，並可能在10月和12月會議上繼續降息。

有鑑於市場已將未來一年逾100個基點的降息幅度計入預期，華爾街正密切關注聯準會的決策動向。當然，就通脹數據而言，在眼下雖不足以改變9月降息的決定，但若通脹超預期上升，仍可能會打亂聯準會後續的寬鬆進程。

摩根大通全球市場情報主管Andrew Tyler週一在致客戶報告中指出：「我們認為當前數據尚不足以構成可信威脅，迫使聯準會在9月維持按兵不動的立場。但若數據顯著偏鷹派，聯準會對10月和12月會議的政策寬鬆路徑將隨之調整。」

近來，多家大型銀行其實已基於聯準會降息幅度將超過此前預期的假設，而調整了各自的利率預測。例如巴克萊經濟學家現在就預計，聯準會今年將進行三次25個基點的降息，2026年還將再降息兩次。

今晚的CPI報告將成為美國交易員需要解析的數據拼圖中又一關鍵碎片，為研判聯準會利率路徑提供更多線索。