聯準會最新發佈

　　北京時間9月4日凌晨，聯準會官網發佈了最新一期《褐皮書》，其中顯示，各地區均出現價格上漲，其中10個轄區報告為「溫和或輕微」的通膨，另外兩個則出現「強勁的投入價格增長」。

　　聯準會發佈的《褐皮書》彙總了12家地區聯儲對全美經濟形勢進行摸底的結果，該報告是聯準會貨幣政策例會的重要參考資料。聯準會官員將於9月16日至17日召開下一次利率會議。

　　據財經金融博客Zerohedge統計，在本次《褐皮書》中，關於通膨的提及次數接近四年來的低點。與此同時，「放緩」的提及次數則從7月的兩年來高點56次降至34次。這表明，根據聯準會受訪者的回饋，無論是通膨還是經濟放緩，目前都不再是主要擔憂的風險因素。

　　勞動力市場方面，《褐皮書》顯示，有11個轄區描述整體就業水平幾乎沒有淨變化，另一個轄區則報告了小幅下降。有半數地區還報告移民工人數量減少，尤其是在紐約、里士滿、聖路易斯和舊金山的建築行業。

　　另據美國勞工統計局最新公佈報告，美國7月JOLTS職位空缺718.1萬人，降至10個月來的最低水平。這表明在政策不確定性加劇的背景下，美國企業對勞動力的需求正逐步減弱。

　　受此影響，市場對聯準會降息預期繼續升溫。截至北京時間9月4日06:30，據CME「聯準會觀察」，聯準會9月維持利率不變的概率為3.4%，降息25個基點的概率為96.6%。聯準會10月維持利率不變的概率為1.6%，累計降息25個基點的概率為46.8%，累計降息50個基點的概率為51.6%。

　　摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner指出，聯準會已經為降息敞開了大門，但幅度大小取決於勞動力市場的疲軟是否比通膨上行構成更大的風險，市場焦點將繼續放在就業市場。