從這個視角審視，合規穩定幣的全球發展路徑雖不盡相同，但其終極方向卻殊途同歸——它們正從灰色地帶的流動性工具，逐步轉型為合規的金融接口。其未來的應用場景，或將不再侷限於交易所的撮合交易與套利活動，而是進一步延伸至跨境支付、企業財庫管理，乃至個人的日常支付領域。

從全球範圍觀之，合規穩定幣已然形成數條迥異的發展軌跡。

在美國，USDC 無疑是最具代表性的合規穩定幣。它由 Circle 發行，以現金及高流動性短期美國國債作為儲備資產，並接受定期審計，以確保其具備 1:1 兌付美元的堅實可靠性。這使其成為最受機構廣泛採納的美元穩定幣，亦是少數「可被寫入財務報表」的穩定幣種類之一。

與之並行的還有 USDP。它由 Paxos Trust Company 發行，持有紐約州金融服務部（NYDFS）頒發的信托牌照。儘管其在市場流通量上不及 USDC，但其合規屬性明確無誤，主要面向機構支付與清算場景。

與此同時，PayPal 所推出的 PYUSD 則更具象徵意義。它並非專為交易市場而生，而是直接切入零售支付環節，試圖將穩定幣真正引入日常消費與跨境轉賬領域。

在香港，《穩定幣條例》已正式定於 2025 年 8 月生效，這使得香港成為全球首個為穩定幣的發行、儲備管理及託管建立完整監管框架的司法管轄區。這意味著在香港發行的穩定幣，將不再是遊走於灰色地帶的代幣，而是真正獲得金融監管機構認可的工具。First Digital 所發行的 FDUSD，便是此一背景下的代表性產物。

在日本，JPYC 成為首個獲批的日元穩定幣。它由 JPYC Inc. 發行，受資金轉移服務提供商牌照規管，並將由日本國債等流動性資產提供支持。日本金融廳（FSA）計劃最早於今年秋季予以批准；目前，該實體已完成匯款業務運營商的註冊，並計劃將其日元穩定幣部署於以太坊、Avalanche 及 Polygon 網絡之上。

韓國與之類似，目前正透過「監管沙盒」機制探索韓元穩定幣的應用，其重點聚焦於跨境支付與 B2B 結算環節。

這些嘗試共同指向一個明確趨勢：合規穩定幣的湧現，並非旨在挑戰 USDT 或 USDC 的市場主導地位，而是另闢蹊徑，服務於那些必須合規、且要求高度透明度的真實世界應用場景。它們的出現，標誌著穩定幣的敘事正從「交易市場的灰色流動性」邁向「全球金融的合法接口」。

三者發展路徑雖存有差異，但其終極方向卻高度一致：合規穩定幣正在開闢一條與 USDT 並行的嶄新賽道。其核心意義不在於爭奪流動性霸權，而在於為金融機構、跨境支付及日常應用提供合法、透明、且可受監管的全新選擇。