JP Morgan: Powell Sẽ Là Người Quyết Định Then Chốt!

Từ thứ Sáu tuần trước (giờ EST) đến thứ Hai tuần này (giờ châu Á), thị trường chứng khoán từ Mỹ đến châu Á đều tràn ngập không khí lạc quan. Một trong những nguyên nhân quan trọng đằng sau đó là bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell tại Hội nghị Thượng đỉnh Ngân hàng Trung ương Toàn cầu Jackson Hole tuần trước đã được diễn giải như một tín hiệu về việc cắt giảm lãi suất, kích hoạt sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường.

Tuy nhiên, JP Morgan vẫn cho rằng thị trường không nên quá tin tưởng rằng Fed chắc chắn sẽ cắt lãi suất vào tháng 9, và đặc biệt không nên kỳ vọng các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể đạt được một quyết định cắt giảm lãi suất thống nhất — trên thực tế, Powell rất có thể sẽ là nhân tố quyết định trong việc có cắt giảm lãi suất hay không.

Hơn nữa, điều đáng chú ý là trong bài phát biểu tại hội nghị Jackson Hole, Powell từng tuyên bố rằng bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào cũng sẽ được tiến hành một cách thận trọng. Một số nhà phân tích Phố Wall cho rằng điều này có nghĩa là một chu kỳ nới lỏng chính sách mạnh mẽ (easing cycle) sẽ khó xảy ra trong thời gian gần.

JP Morgan nhận xét: "Thông điệp này có thể không được chào đón bởi (chính phủ Mỹ) - những người đang tìm kiếm việc thực thi ngay lập tức các chính sách nới lỏng mạnh mẽ."

John Higgins, Chuyên gia Kinh tế Trưởng phụ trách Thị trường tại Capital Economics, cũng cho biết trong một báo cáo rằng những nhận xét của Powell "giống như hắt ba gáo nước lạnh vào hy vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách đáng kể."

Ryan Sweet, Chuyên gia Kinh tế Trưởng phụ trách Mỹ tại Oxford Economics, cũng nói rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ giống một biện pháp "bảo hiểm" hơn, bởi vì Powell trước đây từng cam kết sẽ không chờ đến khi các tín hiệu từ thị trường lao động xuất hiện mới hành động.

Trên thực tế, lập trường của Powell có phần khác biệt so với những người khác tại Fed vì ông nhấn mạnh hơn vào khía cạnh việc làm trong sứ mệnh kép (lạm phát và việc làm) của Fed, trong khi các biện pháp thuế quan dự kiến sẽ khiến lạm phát tăng vọt trong ngắn hạn.

"Powell dường như đang chuẩn bị cho việc bình thường hóa lãi suất một cách từ từ, với điều kiện nền kinh tế diễn biến như ông kỳ vọng và các rủi ro không thay đổi đáng kể," Sweet viết trong báo cáo.