簡言之，倒掛意味著對經濟增長信心不足。

　　今年的收益率曲線還有一個特別之處——反覆倒掛。這個世紀以來，按10年期與3個月國債利差計算，曲線出現倒掛的時間段並不多，而今年在半年左右的時間裡，收益率曲線竟出現了12次倒掛。

　　反覆「倒掛」，則意味著市場在反覆疑慮。在美元市場裡，投資者認為未來經濟有很大的不確定性。

　　直接受到衝擊的就是市場上的趨勢型對沖基金。這種基金在資產價格長期單向運動時最為有效，即資產價格要麼一直漲，要麼一直跌，但今年市場預期頻繁搖擺，沒有明顯趨勢，這些基金難免損失嚴重。

　　相關數據顯示，今年上半年，全球最大上市對沖基金英仕曼集團（Man Group）的旗艦基金下跌7.8%，整個趨勢跟隨基金板塊平均也下跌9.6%，預計將創下1998年來最差年度表現。

　　但從數字上看，這些關稅收入遠不足以緩解財政壓力。即便把最近一個月約296億美元的關稅收入按十年累積，也只有約3.55萬億美元，大致相當於美國「大而美法案」十年預計增加的赤字，但相比未來十年累計的聯邦赤字約22.7萬億美元，仍遠遠不夠。

　　財政赤字擴大，意味著持有美國長期債券的風險逐步加大——因為市場預期美國可能未來要借更多錢來補赤字，所以希望拿到更多的利息作為補償。

　　從中長期看，這直接導致美國國債收益率上升，政府借貸成本增加，同時也抬高了企業和個人的融資成本，對經濟增長形成壓力。長期來看，這種風險累積又會削弱美元吸引力。