上攻面臨考驗

過去一週美股延續強勢表現，標普500指數四次創歷史新高，距離6500點已經近在咫尺。板塊呈現普漲格局。道瓊斯市場統計顯示，醫療保健、通信服務和非必需消費品漲幅居前，因巴菲特買入，聯合健康尾盤拉升超10%，將醫療保健板塊推升至五個月新高。相比之下，消費必需品板塊表現最差，下跌0.6%。

8月以來，華爾街頻頻上調美股目標價，其中奧本海默給標普500指數設定的年末7100點預測成為目前華爾街的最高值，較最新收盤點位高近12%。近一週，花旗和瑞銀繼續跟進，因為美國經濟和公司的業績表現好於預期。「即使關稅的最壞情況尚未實現，對財政支持的信心和美元走弱減輕了對收益的影響，息差收窄，資金流動仍保持支持。」瑞銀在報告中寫道。

過去一週美國股票基金獲得了大量資金流入，因為投資者因希望聯準會在9月可能降息而改變了拋售立場，而美中經貿局勢緩和進一步提振了市場情緒。倫敦證交所LSEG向第一財經記者提供的數據顯示，投資者淨買入價值87.7億美元的美股基金，部分抵消了此前一週138.9億美元的資金外流。

然而，在季節性疲軟期疊加估值過高、宏觀經濟前景黯淡及關稅影響的衝擊下，近期漲勢已讓部分投資者開始質疑美股還能避開調整多久。美銀最新基金經理調查顯示，約91%的受訪者認為當前美股估值偏高，這一比例刷新了自2001年以來的最高紀錄。

嘉信理財在市場展望中寫道，上週市場消化了大量經濟數據。CPI並不像許多人擔心的那麼熱，因為關稅的全部衝擊尚未在消費者層面得到充分展現，市場似乎對美國經濟能夠吸收更高的物價充滿信心。估值可能很高，但市場情緒仍然相對強勁，逢低買入的買家繼續表現出他們的熱情。

該機構認為，近期市場表現很大程度上可歸因於大盤股的出色表現。市場已經恢復了頭重腳輕的狀態，但廣度並不弱。標普500指數中有61%的股票交易價格高於其各自的50天均線，而60%的股票交易價高於其200天均線。然而，隨著標普500指數創下新高，在過去60天裡，只有24%的標普500股票個股表現優於該指數，表明這仍然是一個選股市場。展望未來，如果指數繼續走高，但廣度沒有明顯增加，那麼會發現更多的擔憂，但目前還沒有。