儘管爆表的PPI帶來意外衝擊，過去一週美股仍上漲。

從一週表現來看，標普500指數和納指分別累計上漲0.94%和0.81%，刷新歷史新高。道指上漲1.74%，逼近45000點關口。

在聯準會9月降息幾乎板上釘釘之際，樂觀情緒佔據主導。摩根士丹利財富管理的應用股票顧問團隊主管Andrew Slimmon表示，近期受益於降息的個股是美股市場的大贏家，例如房屋建築商、周期性股票、工業類和材料類公司。

景順亞太區全球市場策略師趙耀庭對記者表示，儘管聯準會主席鮑爾認為觀望態度是合理的，但相對溫和的通膨和疲弱的就業報告為放寬貨幣政策提供了支持依據。基本預期仍然是，聯準會將在今年年底前實施兩次降息，每次25個基點。

面對經濟前景的不確定性，華爾街對美股的未來也分歧重重。

目前市場上的樂觀情緒相對更多。花旗將標普500指數的年終目標點位從之前的6300點調高至6600點，瑞銀則將目標點位從5500點調高至6100點。此前，匯豐、高盛和美國銀行等機構也上調了標普500指數的目標點位。

瑞銀全球財富管理全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi表示，現在的基本情況是，美國的有效關稅稅率將穩定在15%左右，雖然這會拖累經濟增長並推高通膨，但不足以破壞美國經濟或股市的反彈。

美國銀行8月基金經理調查顯示，隨著美股財報季迄今為止業績強勁，同時對全球經濟的信心改善促使投資者重返股市，做多美國大型科技股再次成為最受歡迎的交易。其中45%的基金經理表示，當前最擁擠的交易是「做多七巨頭」——微軟、輝達、Meta、亞馬遜、特斯拉、谷歌和蘋果。

自年初以來，標普500指數已經累計上漲了逾10%，少數幾隻大型科技股貢獻了其中大部分漲幅。

橡樹資本管理公司聯合創始人霍華德·馬克斯認為，雖然科技七巨頭平均的本益比約為33倍，高於市場均值，但在考慮到它們各自的卓越產品、高市佔率、高邊際利潤與強大的護城河後，這一估值完全合理。標普500指數其餘493家公司的平均本益比達22倍，遠高於歷史均值的15倍左右，「正是這些公司推高了整體指數的估值，使其處於令人擔憂的高位」。

作為空頭代表，投行Stifel警告稱，華爾街創紀錄的漲勢即將面臨現實考驗。季度GDP數據和最近的消費者支出數據表明，美國經濟在2025年上半年已經開始降溫，未來幾個月經濟放緩幅度會更大，出現「溫和滯脹」。標普500指數到年底最多將下跌14%，到年底收於5500點。投資者可以通過轉向更具防禦性、價值導向的股票來尋找機會。

展望未來，美股仍面臨諸多風險，摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett警告稱，我們在數據中看到了更多混合信號，許多投資者可能忽視了勞動力市場降溫、企業盈利喜憂參半以及物價壓力不斷上升帶來的風險。