外資有望進一步流入

　　摩根士丹利表示，預計外資的流入趨勢可能會加速，一方面中國監管機構努力提高股東回報，另一方面中國股票市場估值具備吸引力以及美國降息預期不斷升溫，美國利率下行將帶來其他國家資金回流，也會給中國資本市場帶來新增流量。

　　7月美國整體通脹數據由於能源分項拖累，未進一步反彈，市場對於美聯儲9月降息預期進一步攀升，市場已經基本消化了9月降息的可能性，焦點也已開始逐漸從「是否降息」轉變為「降息幅度有多大」。據芝加哥商品交易所（CME）「美聯儲觀察」數據顯示，目前美聯儲9月降息25個基點的機率高達93.8%，降息50個基點的機率攀升至為6.2%。

　　美聯儲降息週期中，美國與他國利差收窄與美元階段性走弱一定程度上有助於緩解新興市場的資金流出壓力。與此同時，美聯儲降息往往伴隨著經濟階段性的增長下行，即便是短端無風險回報也會相應下行，因此可能提供一定資金外出尋找更高回報的動力。

　　中金公司認為，在中美利差與匯率的約束下，美聯儲降息無疑將為國內提供更多的寬鬆窗口和條件。美聯儲降息可以緩解流動性壓力與政策寬鬆空間，帶來階段性的提振，尤其是對利率敏感的成長板塊。

　　高盛分析師也在近期發布的報告中表示，投資者對中國股票的興趣已攀升至近年來的高點。這主要受以下因素推動：對美國市場之外的多元化配置需求、人民幣兌美元走強的預期、中國AI模型和應用的湧現、國內對私營部門的支持，以及中國股票估值相較於全球主要股票市場仍有折價等，維持對中國股票的「超配」評級。