Ngày 24 tháng 9 năm 2024, Phan Công Thắng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cho biết, PBOC lần đầu tiên tạo ra công cụ chính sách tiền tệ cấu trúc để hỗ trợ thị trường vốn. Một trong số đó là công cụ hoán đổi dành cho các công ty chứng khoán, quỹ và bảo hiểm, cho phép các công ty đủ điều kiện sử dụng trái phiếu, ETF cổ phiếu hoặc cổ phiếu thành phần CSI 300 mà họ sở hữu làm tài sản thế chấp để đổi lấy các tài sản có tính thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ hoặc tín phiếu ngân hàng trung ương. Chính sách này sẽ nâng cao đáng kể khả năng tiếp cận vốn và tăng tỷ trọng cổ phiếu của các tổ chức liên quan. Số tiền thu được thông qua công cụ này chỉ có thể được sử dụng để đầu tư vào thị trường chứng khoán. Phan Công Thắng tiết lộ, quy mô hoạt động ban đầu của công cụ hoán đổi là 500 tỷ nhân dân tệ và có thể mở rộng trong tương lai tùy theo tình hình.

Điều này có ý nghĩa gì? Nó có nghĩa là nếu các tổ chức không có tiền để mua cổ phiếu, họ có thể vay từ ngân hàng trung ương! Số tiền thu được thông qua công cụ này chỉ có thể được sử dụng để đầu tư vào thị trường chứng khoán. Ví dụ, một công ty quỹ nắm giữ cổ phiếu thành phần CSI 300, nhưng do thị trường suy thoái, nhà đầu tư liên tục rút vốn khiến công ty buộc phải bán cổ phiếu đang nắm giữ. Việc bán cổ phiếu này lại khiến giá trị tài sản ròng của quỹ giảm, từ đó khiến nhiều nhà đầu tư muốn rút vốn hơn. Điều này tạo thành một vòng luẩn quẩn.

Giờ đây, công ty quỹ này có thể dùng một phần cổ phiếu đang nắm giữ làm tài sản thế chấp để đổi lấy các tài sản có tính thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ hoặc tín phiếu ngân hàng trung ương, sau đó chuyển đổi các tài sản này thành tiền mặt. Khi nhà đầu tư yêu cầu rút vốn, quản lý quỹ sẽ có sẵn tiền mặt để đáp ứng mà không cần bán cổ phiếu đang nắm giữ. Thậm chí, công ty quỹ có thể dùng tiền mặt này để tăng vị thế mua. Nhờ vậy, vòng luẩn quẩn bán tháo cổ phiếu sẽ bị phá vỡ.