Chỉ số cổ tức là chỉ số đơn yếu tố, chỉ xem xét cổ tức. Chỉ số cổ tức biến động thấp là chỉ số đa yếu tố, xem xét cả cổ tức và biến động. Về lợi suất trong quá khứ, chỉ số cổ tức biến động thấp tốt hơn. Tuy nhiên, chúng ta biết rằng dữ liệu quá khứ không đại diện cho tương lai. Chúng ta cần xem xét một số vấn đề: Thứ nhất, định giá hiện tại của chiến lược ở phân vị lịch sử cao hay thấp? Thứ hai, lợi suất hiện tại của chiến lược có bền vững trong tương lai không? Thứ ba, định giá tĩnh hiện tại của chiến lược là bao nhiêu?

Một số chỉ số có lợi suất cao là do định giá hiện tại của chiến lược ở phân vị lịch sử cao. Ví dụ, nếu tỷ suất cổ tức trước đây là 5%, hiện tại là 4%, thì định giá thực tế đã tăng 25%. Thứ hai là do môi trường thị trường trong quá khứ, chẳng hạn biến động thị trường cao hơn, dẫn đến chênh lệch luân chuyển hàng năm nhiều hơn.

Về định giá tĩnh, chỉ số cổ tức CSI có tỷ suất cổ tức cao hơn chỉ số cổ tức biến động thấp 100 và tương đương với chỉ số cổ tức biến động thấp. Định giá tĩnh là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tính bền vững của chiến lược—định giá tĩnh càng thấp, tính bền vững càng cao. Do đó, từ góc độ bền vững, chỉ số cổ tức CSI tốt hơn chỉ số cổ tức biến động thấp.

Vì định giá tĩnh của chỉ số cổ tức biến động thấp cao hơn chỉ số cổ tức CSI, nên cần xem xét biến động thị trường trong tương lai. Biến động càng cao, lợi suất mua thấp bán cao hàng năm của chỉ số cổ tức biến động thấp sẽ vượt chỉ số cổ tức CSI. Liệu chênh lệch này có lớn hơn chênh lệch tỷ suất cổ tức tĩnh hay không là vấn đề cần cân nhắc.

Cuối cùng, một vấn đề nữa là mức độ tập trung ngành của chỉ số cổ tức biến động thấp cao hơn chỉ số cổ tức CSI, đây cũng là yếu tố ảnh hưởng đến tính bền vững. Vì vậy, từ góc độ lợi suất, nếu định giá gần nhau, nên chọn chỉ số cổ tức biến động thấp. Từ góc độ bền vững, chỉ số cổ tức CSI là lựa chọn tốt hơn. Rốt cuộc, chúng ta không thể biết thị trường tương lai sẽ thay đổi như thế nào.