什麼是道氏理論

一、探討股票市場的基本趨勢

簡單來說，道氏理論是以股票市場的基本趨勢作為研究及分析對象的投資理論。

股票市場就像一個有機體，具有生命力，是活的。任何有生命力的個體都無法獨立存在而不受外在因素影響。就像人類需要氧氣、陽光、水分、溫度和食物等條件才能生存，這些因素的變化也會影響人的健康和活力。太熱或太冷、陽光不足、氣候異常、食物短缺，生命力就會減弱；反之，氣候溫和、風調雨順、食物充足、陽光適度、空氣清新，生命力就會旺盛。

道氏理論探討的正是整個股票市場的健康狀況。股票市場與賭場內的賭博遊戲相似但不同。賭場內買大買小的結果完全取決於莊家搖骰的隨機概率，與莊家的健康、賭場溫度、人數或主管的身體狀況無關。但股票市場卻受到無數外在因素的影響。

影響股票市場最直接的因素是經濟基本面。股市交易的商品是股票，具有盈利潛力的公司希望通過上市發行股票集資，從而增強資本實力，提高盈利能力。股票代表股權，持股越多，對企業的控制權就越大。

二、研究長期股市的變化起落

一家企業股價漲跌的關鍵在於其盈利能力或潛力。潛力越大（或至少投資者認為如此），股價就越可能上漲；反之，若投資者失去信心，股價就會下跌。

但影響上市公司盈利潛力的因素是什麼？除了公司自身的經營策略和管理能力外，最重要的就是經濟的總體趨勢。這一趨勢可透過複雜的經濟數據來分析，包括國內生產總值（GDP）、消費物價指數（CPI）、通脹或通縮、科技發展、人口變化、產業轉型等。如今全球經濟一體化，國際經濟環境也會產生重大影響。例如，一場金融風暴可能讓許多原本盈利穩健的企業瞬間倒閉，甚至影響基本面良好的經濟體。

這些經濟因素影響上市公司的表現，而上市公司又是經濟體系的核心參與者，彼此相互影響。因此，股價的基本趨勢由這些因素決定，無論是上漲還是下跌，經濟基本面（包括整體經濟和企業自身因素）都至關重要。

道氏理論正是研究這些因素如何影響股市。股市有成千上萬的股票，每隻股票的漲跌趨勢各不相同，但有一隻「無形之手」在影響整體市場的基本趨勢。這一趨勢可透過股市指數（如香港恒生指數、美國道瓊斯工業平均指數）來觀察。

道氏理論的目標是推測股市的基本趨勢。這一趨勢是長期的，可能持續數年甚至十幾年，與經濟周期的脈動同步。

三、指出股市是有規律的變化

道氏在研究股市時發現，股市的漲跌具有規律性，像一種週期性的節奏，高低起伏不斷循環。道氏理論旨在分析這種週期變化的特徵，幫助投資者掌握規律，從而提高在股市中獲勝的機會。