倉位管理方法之：金字塔法則

正金字塔加倉法

無論是股票、期貨還是外匯，金字塔加倉法都是趨勢交易者「追漲」時最常用的手法。

所謂「金字塔加倉法」，舉個簡單例子：第一次投入5萬元購買某品種，第二次投入4萬元買同一個品種，第三次投入3萬元再買，每次投入金額都比上一次少。由於此法多用於「追漲」，每次加倉的價格都比上一次高，購買的數量也比上一次少，整體呈現底部大、頂部小的金字塔形狀。

為什麼許多投資者用「金字塔加倉法」追漲？一般而言，任何投資品種都不可能無限上漲，尤其在非單邊牛市中，適度上漲後調整是正常現象。價格每上漲一次，接近頂部的概率就增加，潛在漲幅也隨之減少。在這種預期下，減少後續加倉規模，有助於降低風險。

舉例：

• 等額加倉法：投資者用10萬元資金，在股價5元、6元、7元、8元時各買入2.5萬元，平均成本6.5元。若8元是頂部，股價回落至7元，收益率為7.7%。

• 金字塔加倉法：在5元、6元、7元、8元時分別買入4萬、3萬、2萬、1萬元，平均成本降至6元，收益率提高至16.7%。

倒金字塔加倉法

有人愛追漲，有人愛抄底，尤其是價值投資者，往往越跌越買。

對於下跌中的股票，倒金字塔加倉法比正金字塔更具實戰價值。其核心是每次加倉金額比上一次多。在震盪市中，下跌不會無限持續，每次下跌都意味著繼續下跌的概率降低，因此加倉金額應逐步增加，確保加倉力度隨風險降低而提升。

至於倒金字塔加倉法的優勢，讀者可將前例反推：若股價從8元跌至5元，按倒金字塔加倉（1萬、2萬、3萬、4萬），平均成本會比等額加倉更低，反彈時收益更高。

金字塔法則要挑準對象

正金字塔和倒金字塔各有適用場景，但實際應用時必須謹慎選擇投資標的——尤其是倒金字塔加倉法。若盲目用於持續下跌的股票（如財務造假的「績優股」從40元跌至2元），可能導致嚴重虧損。

使用倒金字塔加倉法的前提是：

1. 標的必須有反轉可能，例如基本面強勁、超跌後估值修復潛力大；

2. 投資者對其有極強信心，避免因情緒化加倉而放大風險。