什麼是銷售費用？

銷售費用是指與銷售產品或提供服務直接相關的費用，例如銷售人員的薪酬福利、廣告宣傳費、促銷費、展覽費、運輸費、售後服務費等。這些費用是為了提高銷售額而產生的，通常與銷售額成正比。我們可以通過計算「銷售費用率」進一步分析：

銷售費用率 = 銷售費用 ÷ 營業收入 × 100%

貴州茅台的銷售費用率常年低於5%，也就是每賣出100元的貨，只需拿出5元用作銷售支出。銷售費用率越低，說明企業銷售成本越低、銷售難度也越小；反之，銷售費用越高，銷售難度也越高。

若一家公司的毛利率較高，通常意味著其產品競爭力較強，在銷售談判中具有一定優勢，因此銷售費用占營業收入的比重不會太高。如果一家公司的毛利率遠高於同行業，同時銷售費用率也遠高於同行，這就不合理了——可能是銷售過程中存在賄賂行為（例如醫藥企業常見的「高銷售費用+高毛利率」現象），或者財務數據造假。

優質企業的銷售費用率通常逐步降低，毛利率提升，淨利率逐年改善；而經營不善的企業往往是銷售費用率逐步升高，毛利率下降，淨利率逐年惡化。

醫藥行業的銷售費用率為何高居A股第一？

近期，醫藥公司的銷售費用引發市場關注，一場全國性的醫藥反腐風暴正在進行。A股近500家醫藥公司2022年的銷售費用總額達3414.7億元，平均每家超7億元，銷售費用占營收比重平均達22.66%，遠超A股平均水平，位居各行業之首。其中，近40家醫藥企業的銷售費用率超過50%，而Y虹醫藥、M威生物、M科藥業等企業的銷售費用率甚至超過100%，即「花的比賺的還多」。

如此龐大的銷售費用花在哪裡？財報顯示，醫藥企業的銷售費用主要用於「市場推廣」、「諮詢」、「學術推廣」、「會議」等項目。而在醫療行業中，這些所謂的「學術會議」和「市場推廣」往往是醫藥企業與醫療機構人員之間的聯繫紐帶。業內人士透露，部分行業協會長期是醫藥灰色產業鏈的重要環節。隨著反腐行動深入，多地學術會議已延期或取消，儘管官方原因各異，但普遍認為與此次反腐有關。

值得注意的是，A股醫藥行業的銷售費用率居高不下，但研發費用率卻僅為4.71%（2022年數據）。從現有數據看，國內藥企的研發投入仍有很大提升空間。希望這次反腐行動能推動行業將重心轉向研發創新。