Tầm quan trọng chiến lược của tài nguyên đất hiếm toàn cầu tiếp tục gia tăng, và ngành công nghiệp đất hiếm đang bước vào một kỷ nguyên phát triển chất lượng cao mới. Ở khía cạnh cung ứng, kiểm soát hạn ngạch kết hợp với các chính sách quản lý dự kiến sẽ củng cố thêm logic cung ứng cứng nhắc. Ở khía cạnh nhu cầu, các lĩnh vực mới nổi như xe điện, robot hình người và kinh tế tầng thấp hứa hẹn sẽ trở thành động lực cốt lõi cho tăng trưởng nhu cầu dài hạn với tốc độ cao. Chúng tôi dự đoán rằng khoảng cách cung-cầu đất hiếm toàn cầu có thể mở rộng liên tục bắt đầu từ năm 2026, với giá đất hiếm dự kiến sẽ ổn định hoặc có xu hướng tăng. Khả năng sinh lời của chuỗi ngành công nghiệp có khả năng được cải thiện một cách nhất quán, và chúng tôi tiếp tục khuyến nghị giá trị phân bổ chiến lược của chuỗi ngành công nghiệp đất hiếm.

Ngành Công Nghiệp Đất Hiếm Bước Vào Kỷ Nguyên Phát Triển Chất Lượng Cao Mới

Kể từ khi Hội đồng Nhà nước lần đầu đề xuất "Kho dự trữ chiến lược đất hiếm" vào năm 2011, một loạt các chính sách nhằm bảo vệ tài nguyên đất hiếm và đẩy nhanh đổi mới, ứng dụng các công nghệ cốt lõi then chốt đã được ban hành. Vào tháng 11 năm 2023, Thủ tướng Lý Cường nhấn mạnh việc thúc đẩy phát triển chất lượng cao trong ngành công nghiệp đất hiếm tại một cuộc họp điều hành của Hội đồng Nhà nước. Vào tháng 10 năm 2024, "Quy định Quản lý Đất hiếm" chính thức có hiệu lực. Vào tháng 8 năm 2025, "Biện pháp Tạm thời về Kiểm soát Tổng thể Khai thác Đất hiếm và Tách luyện Đất hiếm" đã được ban hành. Các chính sách quốc gia cho sự phát triển chất lượng cao của ngành công nghiệp đất hiếm đang không ngừng được tinh chỉnh và cải thiện, và an ninh tài nguyên đất hiếm đã được nâng lên thành một chiều cốt lõi của hệ thống an ninh quốc gia. Thông qua kiểm soát chính sách nghiêm ngặt, đổi mới công nghệ và chuyển đổi xanh, ngành công nghiệp đất hiếm của Trung Quốc đang chuyển đổi từ một cường quốc tài nguyên thành một người dẫn đầu công nghiệp, bước vào một kỷ nguyên phát triển chất lượng cao mới.

Tăng Trưởng Cung Ứng Đất Hiếm Toàn Cầu Chậm Lại, và Logic Cung Ứng Cứng Nhắc Có Thể Được Củng Cố Hơn Nữa

Theo dữ liệu của USGS, sản lượng khai thác đất hiếm toàn cầu năm 2024 là 390.000 tấn, với Trung Quốc sản xuất 270.000 tấn, chiếm 69% sản lượng toàn cầu. Về hạn ngạch sản xuất, hạn ngạch khai thác đất hiếm hàng năm cho năm 2024 là 270.000 tấn, tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù tốc độ tăng trưởng giảm 15,5 điểm phần trăm so với năm trước. Chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng của hạn ngạch đất hiếm sẽ tiếp tục chậm lại. Về mặt nhập khẩu, dữ liệu từ Tổng cục Hải quan cho thấy từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, nhập khẩu quặng đất hiếm tích lũy của Trung Quốc giảm 25,1% so với cùng kỳ năm trước. Chúng tôi dự báo rằng nguồn cung đất hiếm toàn cầu sẽ đạt 513.000 tấn vào năm 2028, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 5,6% từ năm 2024 đến năm 2028, cho thấy sự chậm lại liên tục trong tăng trưởng.

Vật Liệu Nam Châm Vĩnh Cửu Đất Hiếm Có Ứng Dụng Rộng Rãi, với Tăng Trưởng Nhu Cầu Nhanh Chóng trong Xe Điện, Động Cơ Công Nghiệp và Điều Hòa Biến Tần

Theo Argus, vật liệu nam châm vĩnh cửu đất hiếm chiếm 26% mức tiêu thụ đất hiếm toàn cầu và khoảng 74% giá trị tiêu thụ. Chúng tôi ước tính rằng đến năm 2028, xe điện ở Trung Quốc và nước ngoài sẽ thúc đẩy nhu cầu tăng thêm đối với nam châm neodymium sắt boron (NdFeB) hiệu suất cao lần lượt là 90.000 tấn và 41.000 tấn, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) lần lượt là 19,3% và 20,0% từ năm 2024 đến năm 2028. Được hưởng lợi từ tỷ lệ thâm nhập ngày càng tăng, nhu cầu trong các lĩnh vực động cơ công nghiệp và điều hòa biến tần dự kiến sẽ tăng lên 58.000 tấn và 27.000 tấn vào năm 2028. Nhu cầu toàn cầu đối với NdFeB hiệu suất cao dự kiến sẽ đạt 369.000 tấn, với các ngành hạ nguồn như năng lượng mới sẵn sàng duy trì động lực phát triển tốc độ cao, dài hạn.

Robot Hình Người và Kinh Tế Tầng Thấp Dự Kiến Sẽ Trở Thành Động Lực Tăng Trưởng Mới cho Nhu Cầu Nam Châm Vĩnh Cửu Đất Hiếm

Các động cơ được sử dụng trong robot yêu cầu các đặc tính như phản ứng nhanh, tỷ lệ mô-men xoắn khởi động trên quán tính cao và điều khiển chuyển động chính xác. Vật liệu nam châm vĩnh cửu NdFeB hiệu suất cao, được biết đến với độ tin cậy và ổn định cao, là lý tưởng cho động cơ robot, cho phép các thành phần lõi đạt được thiết kế nhẹ và phản ứng nhanh. Điều này định vị chúng để hưởng lợi đáng kể từ việc sản xuất quy mô lớn của robot trong tương lai. Chúng tôi dự báo rằng nhu cầu NdFeB trong các lĩnh vực mới nổi (robot hình người và kinh tế tầng thấp) sẽ tăng lên 33.000 tấn vào năm 2035, chiếm 5,5% tổng nhu cầu, và dự kiến sẽ tăng thêm lên 7,6% vào năm 2040.

Khoảng Cách Cung-Cầu Đất Hiếm Toàn Cầu Có Thể Mở Rộng Liên Tục Bắt Đầu Từ Năm 2026, với Giá Đất Hiếm Dự Kiến Sẽ Ổn Định hoặc Có Xu Hướng Tăng

Chúng tôi ước tính rằng khoảng cách cung-cầu oxit praseodymium-neodymium toàn cầu trong các năm 2025, 2026, 2027 và 2028 sẽ lần lượt là -5.000 tấn, -9.000 tấn, -13.000 tấn và -21.000 tấn. Xem xét động lực cung-cầu tổng thể, thị trường đất hiếm dự kiến sẽ trải qua tình trạng thắt chặt. Nhu cầu từ các ngành như xe điện, điều hòa không khí và robot công nghiệp tiếp tục tăng, và việc đẩy nhanh thương mại hóa robot hình người có khả năng mở khóa tăng trưởng nhu cầu dài hạn cho nam châm vĩnh cửu đất hiếm. Ngoài ra, sự phục hồi dần dần của xuất khẩu, kết hợp với nguồn cung cứng nhắc của quặng nhập khẩu từ Đông Nam Á, dự kiến sẽ hỗ trợ giá đất hiếm ổn định hoặc đi lên. Điều này, đến lượt nó, sẽ thúc đẩy cải thiện bền vững về khả năng sinh lời của các công ty trên toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp. Chúng tôi dự đoán rằng mức giá trung tâm cho oxit praseodymium-neodymium có thể tăng lên phạm vi 600.000–800.000 nhân dân tệ mỗi tấn vào năm 2026.

Yếu Tố Rủi Ro

Các yếu tố như quá trình công nghiệp hóa robot hình người chậm hơn dự kiến, biến động giá nguyên liệu thô đất hiếm, phát triển kinh tế tầng thấp chậm hơn, mở rộng khai thác đất hiếm ở nước ngoài nhanh hơn dự kiến, thực thi chính sách nhắm vào khai thác trái phép và bảo vệ môi trường yếu hơn dự kiến, và rủi ro liên quan đến chính sách xuất nhập khẩu.

Chiến Lược Đầu Tư

Định vị chiến lược của tài nguyên đất hiếm tiếp tục được nâng cấp, và ngành công nghiệp đất hiếm đang bước vào một kỷ nguyên phát triển chất lượng cao mới. Ở khía cạnh cung ứng, tốc độ tăng trưởng hạn ngạch chậm kết hợp với nhập khẩu giảm củng cố thêm logic cung ứng cứng nhắc của ngành công nghiệp đất hiếm. Ở khía cạnh nhu cầu, các ngành hạ nguồn như xe điện, động cơ công nghiệp và điều hòa biến tần dự kiến sẽ duy trì động lực phát triển tốc độ cao, dài hạn. Các lĩnh vực mới nổi như robot hình người và kinh tế tầng thấp có khả năng trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi dài hạn cho nhu cầu NdFeB hiệu suất cao. Chúng tôi dự đoán rằng khoảng cách cung-cầu đất hiếm toàn cầu sẽ mở rộng liên tục bắt đầu từ năm 2026, cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho giá đất hiếm và thúc đẩy cải thiện bền vững về khả năng sinh lời của các công ty trên toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp. Chúng tôi khuyến nghị giá trị phân bổ của chuỗi ngành công nghiệp nam châm vĩnh cửu đất hiếm.